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Rally obbligazionario, le domande che si pone il mercato

La domanda di titoli di Stato è aumentata notevolmente, grazie alle crescenti preoccupazioni per il rallentamento della crescita globale, le guerre commerciali e la Brexit

di Edoardo Fagnani 26 set 2019 ore 11:12

bond-bbbNel 2019 i bond si sono allineati al trend positivo dei mercati finanziari. Di conseguenza, i rendimenti dei titoli sono scesi, in diversi casi in territorio negativo.

“La domanda di titoli di Stato da parte degli investitori è aumentata notevolmente, grazie alle crescenti preoccupazioni per il rallentamento della crescita globale, le guerre commerciali e la vicenda relativa alla Brexit”, ha segnalato Lidia Treiber, Director Research di WisdomTree.

Quali prospettive, quindi, per le obbligazioni nei prossimi mesi? L'esperta prova a definirle nella seguente analisi.

 

Le asset class dell’universo a reddito fisso hanno generalmente ottenuto buoni risultati quest'anno, poiché la domanda di titoli di Stato da parte degli investitori è aumentata notevolmente, grazie alle crescenti preoccupazioni per il rallentamento della crescita globale, le guerre commerciali e la vicenda relativa alla Brexit. Con l'aumento della domanda di titoli di Stato, i rendimenti sono stati spinti al ribasso, con molti titoli di Stato europei in territorio negativo. Con il continuo calo dei rendimenti obbligazionari, la richiesta di asset class a reddito fisso a più alto rendimento è aumentata, evidenziando una forte domanda di attività di rischio in vista del quarto trimestre del 2019. Nonostante la forte ripresa, gli investitori guarderanno alle prospettive di mercato più interessanti, sperando di ricevere risposte ad alcune importanti domande che si sono imposte nel corso del 2019.

 

Incertezza politica in Italia

L'Italia ha dovuto affrontare una buona percentuale di sfide quest'anno. L'incertezza politica ha indotto gli investitori a preoccuparsi sulle prospettive per il paese, spingendo leggermente in alto i costi di finanziamento del governo. Tuttavia, abbiamo recentemente notato un miglioramento del sentiment degli investitori e, attualmente, i titoli di Stato italiani decennali stanno ottenendo un rendimento inferiore all'1%, per la prima volta dall'agosto 2012.

Due sono i fattori che hanno contribuito al calo dei rendimenti dei titoli di stato italiani. Il primo è che il calo dei rendimenti fa parte di un rally obbligazionario globale, trainato dalle aspettative di rallentamento della crescita globale e da un'ulteriore politica accomodante della banca centrale. Il secondo driver principale è legato al miglioramento del sentiment degli investitori verso l'Italia, in quanto sembra che la politica italiana sia sia spostata allineandosi maggiormente con l'Europa, elemento positivo per i prossimi negoziati sul bilancio del paese.

 

Monitoraggio delle dinamiche di mercato

Guardando al futuro, sono diverse le dinamiche di mercato che stiamo osservando con attenzione.

Nel Regno Unito, sarà fondamentale monitorare il percorso dei negoziati sulla Brexit, alla luce dell'avvicinarsi della scadenza del 31 ottobre. Con la Germania sull'orlo della recessione, ci aspettiamo di vedere dei segnali che riveleranno se Berlino prenderà parte agli stimoli fiscali per incentivare la sua crescita. Mario Draghi ha fornito un insieme equilibrato di strumenti di politica monetaria volti a stimolare la crescita e l'inflazione nell'Eurozona, ma quali azioni intraprenderà Christine Lagarde una volta che diventerà presidente della BCE a novembre? Infine, con la controversia commerciale tra Stati Uniti e Cina che non mostra segni di ripresa e che continua a pesare significativamente sulle proiezioni di crescita globale, continuiamo a monitorare la situazione.

Considerando anche che si stiamo avvicinando alle elezioni del 2020 negli Stati Uniti e a un potenziale secondo mandato per il presidente Trump. L’anno in corso ha posto molte domande agli investitori e molte altre rimangono all'orizzonte.

 

La titolarità dell'analisi che qui riportiamo è dell'autore della stessa, e l'editore - che ospita questo commento - non si assume nessuna responsabilità per il suo contenuto e per le finalità per cui il lettore lo utilizzerà.
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