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Quanto rischio con il BTP 2041?

Le indicazioni in arrivo dalla Spagna e i risultati delle ultime aste dei BTP hanno riportato nuovamente la tensione sui titoli di stato italiani. Misuriamo il rischio al BTP 2041

di Redazione Soldionline 30 mag 2012 ore 12:33

Le indicazioni in arrivo dalla Spagna, in grande difficoltà, e i risultati delle ultime aste dei BTP hanno riportato nuovamente la tensione sui titoli di stato italiani, con lo spread tra il decennale nostrano e il Bund tedesco di pari importo in crescita a 480 punti base. Ma l'incremento dei rendimenti ha reso i nostri BTP più rischiosi?
Analizziamo il rapporto rendimento/rischio del Buono Poliennale con scadenza 15 settembre 2041 con lo strumento di MoneyController.

CONSULTA la scheda delle quotazioni del BTPI-15ST41 2,55%

La simulazione evidenzia questi risultati:


Risultati dell’analisi

Rendimento atteso

-3.41%

Rischio (V.a.R 1 anno)

25.9%

Rischio (Deviazione standard)

16.1%

Rischio (indice di Sharpe)

negativo









Il rendimento atteso annuo è negativo e pari al 3,41%. Ricordiamo che il rendimento atteso esprime una probabilità di rendimento futuro, proiettando i dati del passato.

Il Value at Risk a un anno del titolo in questione è pari al 25.9%. Il VAR esprime la perdita massima che il portafoglio può generare, con una approssimazione del 95%.
In tabella seguente i valori a 15 giorni (5.2%), 3 mesi (12.67%) e un anno (25.9%):

var-btp-2041

La deviazione standard di questi risultati è pari a 16.1%
. Ricordiamo che la deviazione standard misura la volatilità: più il dato è elevato, quindi, più il valore dell’asset subirà oscillazioni sia in positivo che in negativo al variare delle condizioni di mercato.

PER APPROFONDIMENTI: Investimenti e rischio: deviazione standard e VaR

La duration del BTP in questione è pari a 18,83. La Duration esprime uno spazio temporale, dato dalla media ponderata dei flussi futuri (cedole) associati ad un titolo obbligazionario a tasso fisso o ad un portafoglio da essi costituito

La duration modificata, che indica la variazione del valore dei titoli a tasso fisso a seguito di una variazione dei tassi, è evidenziata nella tabella seguente. Ricordiamo che quanto maggiore sarà il valore in questione, tanto maggiore sarà la perdita di valore del titoli con la crescita dei tassi, viceversa alla discesa dei tassi maggiore sarà la duration, maggiore sarà la crescita del valore dei titoli a reddito fisso presenti nel portafoglio.

duration-modificata-btp-2041

PER APPROFONDIMENTI: Duration e Duration modificata

L'Indice di Sharpe è negativo. L’indicatore valuta la capacità di un titolo o di un portafoglio di titoli di sovraperformare il rendimento dell’attività priva di rischio.

Infine il cono di capitalizzazione, che indica l'andamento del capitale nei prossimi 6 mesi. La linea centrale indica l’andamento in base al rendimento atteso. La linea superiore e quella inferiore rappresentano il valore che il capitale assumerà nel tempo nella migliore o peggiore ipotesi con una approssimazione al 95%.

cono-capitalizzazione-btp-2041

Vuoi replicare lo studio su qualche altro titolo? Utilizza lo strumento di MoneyController

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