BTP 2034: quanto si rischia?
In questi ultimi giorni è tornata a crescere la tensione sui titoli di stato, con lo spread tra il decennale e il Bund tedesco di pari durata arrivato ancora in zona 330-340 punti. Oggi analizziamo il 2034
di Redazione Soldionline 4 apr 2012 ore 14:34In questi ultimi giorni è tornata a crescere la tensione sui titoli di stato italiani, con lo spread tra il decennale nostrano e il Bund tedesco di pari durata arrivato a gravitare ancora in zona 330-340 punti base. Solo un mesetto fa, invece, il differenziale aveva toccavo un minimo relativo sotto la soglia dei 300 punti. Così, dopo aver misurato proprio in quei giorni il rischio del BTP a scadenza 2037 (Misuriamo il rischio al BTP 2037) analizziamo con MoneyController il livello di rischio del BTP con scadenza 1° agosto 2034.
CONSULTA ANCHE la scheda delle quotazioni del BTP-1 AGOSTO 2034 5%
La simulazione evidenzia questi risultati:
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Risultati dell’analisi |
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Rendimento atteso |
2.8% |
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Rischio (V.a.R 1 anno) |
13.77% |
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Rischio (Deviazione standard) |
10.68% |
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Rischio (indice di Sharpe) |
0.04 |
Il rendimento atteso annuo è pari al 2,8%. Ricordiamo che il rendimento atteso esprime una probabilità di rendimento futuro, proiettando i dati del passato.
Il Value at Risk a un anno del titolo in questione è pari al 13,77%. Il VAR esprime la perdita massima che il portafoglio può generare, con una approssimazione del 95%.
In tabella seguente i valori a 15 giorni (3.29%), 3 mesi (7.52%) e un anno (13.77%):
La deviazione standard di questi risultati è pari a 10.68%. Ricordiamo che la deviazione standard misura la volatilità: più il dato è elevato, quindi, più il valore dell’asset subirà oscillazioni sia in positivo che in negativo al variare delle condizioni di mercato.
PER APPROFONDIMENTI: Investimenti e rischio: deviazione standard e VaR
La duration del BTP in questione è pari a 13,12. La Duration esprime uno spazio temporale, dato dalla media ponderata dei flussi futuri (cedole) associati ad un titolo obbligazionario a tasso fisso o ad un portafoglio da essi costituito
La duration modificata, che indica la variazione del valore dei titoli a tasso fisso a seguito di una variazione dei tassi, è evidenziata nella tabella seguente. Ricordiamo che quanto maggiore sarà il valore in questione, tanto maggiore sarà la perdita di valore del titoli con la crescita dei tassi, viceversa alla discesa dei tassi maggiore sarà la duration, maggiore sarà la crescita del valore dei titoli a reddito fisso presenti nel portafoglio.
PER APPROFONDIMENTI: Duration e Duration modificata
L'Indice di Sharpe è 0.04. L’indicatore valuta la capacità di un titolo o di un portafoglio di titoli di sovraperformare il rendimento dell’attività priva di rischio.
