Strategia d’investimento 2013

Articolo a cura di Marc CRAQUELIN, Direttore degli Investimenti di Financière de l’Echiquier

Dopo aver conseguito ottime performance nel 2012 in tutta la sua gamma di fondi, Financière de l'Echiquier, società di gestione indipendente francese, presenta la strategia di investimento per il 2013. Una più impegnativa ricerca di rendimento, un grande ritorno dell’azionario europeo e la crescita dei consumi globali sono i temi principali da tenere d'occhio per tutto il team di gestione guidato da Marc Craquelin, sotto l'egida di Didier Le Menestrel, Presidente di Financière l’Echiquier, e Stéphane Toullieux, CEO.

Punti chiave: nel 2013, nessun rendimento senza rischi
• Nel 2012, tutte le asset class, senza distinzione, hanno generato buone performance. Nel 2013, tuttavia, la remunerazione dei prodotti del mercato monetario e dei titoli di Stato tuttavia non sarà in grado di coprire l'inflazione: è giunto il momento di riallocare gli asset su soluzioni che offrano rendimenti più elevati.
• La ripresa è in corso negli Stati Uniti e in Cina, l'Europa sta mostrando segnali incoraggianti e ci sono nuovi mercati di frontiera - come l'Africa - che sembrano molto promettenti.
• La compressione degli spread sulle obbligazioni societarie dello scorso anno suggerisce agli investitori di essere più selettivi e tornare a concentrarsi sulle obbligazioni high yield.
• Le azioni generalmente stanno mostrando solidi risultati e creano liquidità da restituire agli azionisti. Le azioni europee, in particolare, mostrano grandi opportunità a livello di valutazioni.

Bond vs. Azioni: tempo di cambiamento
• Il 2012 è stato un anno di rendimenti eccezionali per gli investimenti obbligazionari.
• Nel 2013 le previsioni per un eventuale rialzo dei tassi di interesse e una compressione del trend degli spread, già iniziato per gli emittenti più sicuri rende più difficoltosa la selezione delle obbligazioni. Una selezione attenta e concentrata sul mercato high-yield sarà dunque cruciale.
• Bilanci solidi, generazione di liquidità e rendimenti aziendali suggeriscono che i mercati azionari, soprattutto quelli europei, potrebbero offrire interessanti opportunità di performance.

Strategia di Financière de l’Echiquier:
- Maggiore libertà d’azione per i fondi obbligazionari: incremento degli investimenti high-yield.
- Maggiore esposizione verso il comparto azionario per i fondi bilanciati: riduzione della parte obbligazionaria.
- Più azioni europee nei portafogli azionari: il 2013 è l’anno delle azioni europee.

Gestione dei fondi internazionali: "Il Mondo è in crescita"
• La crescita dei consumi a livello globale continua a guidare le scelte di investimento Financière de l'Echiquier.
• Le economie mature si sono stabilizzate nel 2012, un anno che è stato caratterizzato da una minore volatilità e performance più elevate. Il momentum strutturale degli Stati Uniti fa ben sperare, nonostante alcuni dati economici complessi. In Europa, il profilo di rischio/rendimento è attraente e favorisce due temi d'investimento, vale a dire l'esportazione di know-­‐how europeo e le imprese che beneficiano di un cambiamento di status, ossia di un riposizionamento che consente di adattarsi a nuove condizioni di mercato.

Strategia di Financière de l’Echiquier:
- Mantenere un’esposizione verso gli USA e puntare sui titoli growth più interessanti.
- Continuare a ricercare la crescita nei mercati emergenti – in Cina, ma anche nei nuovi mercati di frontiera, come l’Africa.
- Mantenere un’esposizione verso l’Europa, con convinzione e sfruttare al massimo le opportunità legate alle valutazioni.