Al Nord Europa il vento è cessato
Gli analisti di Nordea hanno deciso di rivedere le previsioni sulla crescita dei paesi nordici. Finlandia e Danimarca hanno economie vulnerabili alle deboli tendenze internazionali
di Mauro Introzzi 13 giu 2013 ore 12:41
Abbiamo dovuto rivedere al ribasso le previsioni per il 2013/2014 di Finlandia e Danimarca in quanto i Paesi nordici sono piccoli e hanno delle economie aperte e vulnerabili alle deboli tendenze economiche internazionali. Manteniamo invariate le previsioni fatte a marzo relative alla Svezia, mentre per il prossimo anno ci attendiamo un trend più debole per la Norvegia .
“Complessivamente le economie dei Paesi nordici cresceranno dell’1,2% quest’anno, fino ad arrivare al 2% nel 2014. Sono, dunque, migliori rispetto all’economia dell’Eurozona che, invece, sembra destinata a scendere allo 0,4% quest’anno ed espandersidell’1% nel 2014” sostiene Helge Pedersen, Capo Economista globale di Nordea.
Alla fine del 2012 l’economia svedese era in una fase di stagnazione. Sebbene il PIL abbia recuperato nel Q1 2013, i dati continuano a mostrare segni di debolezza come l’aumento delle scorte. I consumi privati sembrano essere la principale forza trainante quest’anno come il prossimo, mentre le famiglie beneficeranno di un aumento dei salari, di una bassa inflazione e di una riduzione delle tasse. L’occupazione continua a crescere ma non tanto da far scendere la disoccupazione a livelli significativamente meno elevati. La Riksbank guarda all’indebitamento delle famiglie e non taglierà i tassi nonostante il tasso di inflazione sia basso e quello di disoccupazione alto. La prossima mossa sarà un rialzo dei tassi nel 2014.
Il PIL della Norvegia è cresciuto nel primo trimestre, in linea con le aspettative, a supporto di quanto pensavamo, ovvero che la riduzione della crescita nel quarto trimestre 2012 era temporanea. Tuttavia la disoccupazione è cresciuta e l’aumento dei salari sembra essere molto inferiore rispetto a quanto ci attendevamo. Abbiamo abbassato la previsione sull’aumento dei consumi e quella sugli investimenti ora sembra prospettarsi più debole delle proiezioni. Considerando lo scenario di bassa produzione e crescita dei salari e il tasso di disoccupazione in aumento, non prevediamo un rialzo dei tassi almeno fino al 2014 inoltrato.
L’economia danese sta lottando contro gli effetti di un intervallo di quasi 4 anni con crescita quasi a zero. Tuttavia ci aspettiamo che questa tendenza venga sostituita da un’accelerazione moderata della crescita verso la fine dell’anno e soprattutto nel 2014. La ripresa economica sarà guidata principalmente da un aumento della domanda interna con una capacità di spesa maggiore e un’attività di investimento in ripresa. La previsione nel breve periodo per l’economia finlandese è indebolita dalla mancanza sia della domanda interna che internazionale, e il mercato del lavoro potrebbe deteriorarsi durante l’anno. Verso la fine del 2013 le esportazioni dovrebbero recuperare a seguito della ripresa dei volumi del commercio mondiale. Nel 2014 le esportazioni, gli investimenti e i consumi privati dovrebbero gradualmente recuperare slancio.
“Complessivamente le economie dei Paesi nordici cresceranno dell’1,2% quest’anno, fino ad arrivare al 2% nel 2014. Sono, dunque, migliori rispetto all’economia dell’Eurozona che, invece, sembra destinata a scendere allo 0,4% quest’anno ed espandersidell’1% nel 2014” sostiene Helge Pedersen, Capo Economista globale di Nordea.
Alla fine del 2012 l’economia svedese era in una fase di stagnazione. Sebbene il PIL abbia recuperato nel Q1 2013, i dati continuano a mostrare segni di debolezza come l’aumento delle scorte. I consumi privati sembrano essere la principale forza trainante quest’anno come il prossimo, mentre le famiglie beneficeranno di un aumento dei salari, di una bassa inflazione e di una riduzione delle tasse. L’occupazione continua a crescere ma non tanto da far scendere la disoccupazione a livelli significativamente meno elevati. La Riksbank guarda all’indebitamento delle famiglie e non taglierà i tassi nonostante il tasso di inflazione sia basso e quello di disoccupazione alto. La prossima mossa sarà un rialzo dei tassi nel 2014.
Il PIL della Norvegia è cresciuto nel primo trimestre, in linea con le aspettative, a supporto di quanto pensavamo, ovvero che la riduzione della crescita nel quarto trimestre 2012 era temporanea. Tuttavia la disoccupazione è cresciuta e l’aumento dei salari sembra essere molto inferiore rispetto a quanto ci attendevamo. Abbiamo abbassato la previsione sull’aumento dei consumi e quella sugli investimenti ora sembra prospettarsi più debole delle proiezioni. Considerando lo scenario di bassa produzione e crescita dei salari e il tasso di disoccupazione in aumento, non prevediamo un rialzo dei tassi almeno fino al 2014 inoltrato.
L’economia danese sta lottando contro gli effetti di un intervallo di quasi 4 anni con crescita quasi a zero. Tuttavia ci aspettiamo che questa tendenza venga sostituita da un’accelerazione moderata della crescita verso la fine dell’anno e soprattutto nel 2014. La ripresa economica sarà guidata principalmente da un aumento della domanda interna con una capacità di spesa maggiore e un’attività di investimento in ripresa. La previsione nel breve periodo per l’economia finlandese è indebolita dalla mancanza sia della domanda interna che internazionale, e il mercato del lavoro potrebbe deteriorarsi durante l’anno. Verso la fine del 2013 le esportazioni dovrebbero recuperare a seguito della ripresa dei volumi del commercio mondiale. Nel 2014 le esportazioni, gli investimenti e i consumi privati dovrebbero gradualmente recuperare slancio.
| Crescita reale del PIL % |
2010 | 2011 | 2012 | 2013E | 2014E |
| Mondo | 5.2 | 3.9 | 3.2 | 3.2 | 4.0 |
| Paesi Nordici | 3.7 | 2.7 | 1.0 | 1.2 | 2.0 |
| Danimarca | 1.6 | 1.1 | -0.5 | 0.3 | 1.3 |
| Finlandia | 3.3 | 2.8 | -0.2 | -0.5 | 1.5 |
| Norvegia | 1.7 | 2.5 | 3.4 | 2.6 | 2.2 |
| Svezia | 6.6 | 3.7 | 0.7 | 1.5 | 2.5 |
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