Aspettando Jackson Hole 2023

James McCann - Deputy Chief Economist di abrdn - ritiene che chi spera in un segnale forte sulla direzione della politica a breve termine da parte del presidente della Federal Reserve Powell durante l'edizione di quest'anno di Jackson Hole potrebbe rimanere deluso. L'esperto ha ricordato che, alla riunione del FOMC di luglio, il numero uno della banca centrale statunitense aveva detto chiaramente che le successive decisioni sarebbero dipese dai dati, in quanto la banca centrale valuterà in che modo le misure restrittive adottate fino a oggi si ripercuoteranno sulla crescita e sull'inflazione interna.

L'esperto ha precisato che, con diversi dati importanti in vista della riunione di settembre, sarebbe strano che Powell anticipasse già qualche indicazione prima di questa riunione. Ci si aspetta invece che il presidente sottolinei come nei prossimi meeting il FOMC sarà pronto a inasprire ulteriormente le misure se necessario.

James McCann ha segnalato che quest'anno il titolo del simposio sarà "Structural Shifts in the Global Economy", aggiungendo che questo argomento potrebbe aprire la porta al dibattito sulla misura in cui i tassi di interesse neutrali potrebbero essere aumentati dopo la pandemia. "Powell è sempre stato scettico sull'utilizzo di stime incerte dei tassi di interesse neutrali per calibrare la politica," ha precisato l'esperto e, in effetti, il FOMC potrebbe cogliere l'occasione per ribadire come sia opportuno lasciare che sia il flusso dei dati a dire alla FED quanto la politica stia diventando restrittiva.

James McCann ha evidenziato che si è speculato sul fatto che la FED potrebbe lasciare che l'inflazione si sposti più lentamente verso l'obiettivo per contribuire a garantire un atterraggio morbido, o addirittura cambiare il suo obiettivo di inflazione per adattarsi a un'inflazione più elevata. Tuttavia, l'esperto ha ricordato che Powell è stato categorico nel dire che non è il momento giusto per alzare gli obiettivi di inflazione, in quanto ciò potrebbe minare la fiducia nella volontà della banca centrale di raggiungere qualsiasi obiettivo futuro, e ha avvertito dei costi elevati che comporterebbe il consolidamento di un'inflazione superiore all'obiettivo: "Pertanto," ha concluso l'esperto, "non ci aspettiamo fuochi d'artificio su questo fronte".