Massimi a catena per le materie prime. Una bolla meno eterea?
Secondo le previsioni formulate dagli esperti di Barclays Capital, i fondi comuni aumenteranno del 38% i propri investimenti in materie prime. Per ora il contesto globale lascia pensare più a un movimento inflazionista legato alla politica monetaria espansiva voluta dalla Federal Reserve che a una bolla
di Rocki Gialanella 20 apr 2006 ore 09:07
Senza freni. Negli ultimi trenta giorni i prezzi delle materie prime hanno registrato continui record. Nell'ultima sessione, il future sul rame si è impennato del 5,7%, la maggiore crescita giornaliera dal febbraio del 1998, toccando i 6.488 dollari la tonnellata. La quotazione dello zinco è cresciuta del 100% negli ultimi dodici mesi. I prezzi delle due materie prime sono stati alimentati dall'ingresso di alcuni fondi di investimento che puntano sulla continuità degli elevati tassi di crescita dell'economia cinese. I money manager alla guida dei fondi sono convinti che il gigante asiatico fomenterà la domanda di materie prime necessarie alla crescita della produzione di automobili, case ed elettrodomestici.
L'oro e l'argento continuano il loro trend rialzista. I future sul metallo giallo con consegna a luglio hanno raggiunto un nuovo massimo, superando i 615 dollari l'oncia. L'argento quota sui livelli più alti degli ultimi 23 anni. I record dell'oro e dell'argento arrivano in un momento molto delicato per il mercato petrolifero. D'altronde, è noto che l'oro ama le cattive notizie. Secondo le previsioni formulate dagli esperti di Barclays Capital, i fondi comuni aumenteranno del 38% i propri investimenti in materie prime ( equivalenti a 110.000 milioni di Usd). I titoli delle società minerarie sembrano godere del favore degli esperti. La maggior parte di questi titoli viene quotata sul listino londinese: BHP Billiton, Rio Tinto, Xstrata ( tutti sui livelli massimi di sempre).La scalata delle quotazioni delle materie prime ha messo in moto la macchina del tempo. Quando non vengono individuati punti di riferimento, gli esperti cominciano a guardare al passato. E come avviene in tutte le occasioni in cui i prezzi di un settore raggiungono cifre da capogiro, si torna a parlare di tulipani ed imprese.com ( i due prototipi di bolla speculativa).
E' probabile che questi due casi esemplifichino le bolle speculative nell'iconografia borsistica, in virtù di un semplice ragionamento: le cose che registrano un'impennata dei prezzi sono tanto eteree quanto le proprie bolle. La storia ci insegna che questo ragionamento è troppo semplicistico, visto che le tonnellate di ferro utilizzate per tendere collegamenti ferroviari nella seconda metà del diciannovesimo secolo, non sono riuscite a liberare questo settore da una bolla i cui effetti sono stati molto più dannosi di quelli provocati dallo scoppio della bolla sul Nasdaq.
Il segmento immobiliare gode della stessa convinzione popolare: le proprietà fisiche di una cosa costituirebbero un deterrente alle cadute delle quotazioni. Argomenti che durano il tempo di una bolla. Gli osservatori più attenti sanno che la componente finanziaria è ormai quella dominante, e che la direzione intrapresa dai prezzi dipende solo dalla maggiore o minore predisposizione del mercato a sostenere un trend.
C'è una bolla nel mercato delle materie prime? Spiacevole a dirsi, ma la risposta a questo di domande la fornisce solo il tempo. Le condizioni di base necessarie a sostenere il rialzo delle materie prime sono un dato oggettivo. E fino a questo momento, i mercati azionari hanno ignorato i rischi derivanti da una crescita eccessiva delle quotazioni dei listini Emergenti. Il contesto globale lascia pensare più a un movimento inflazionista legato alla politica monetaria espansiva voluta dalla Federal Reserve.
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