Terna vs Snam: a parità di rischio la prima rende di più
Caratterizzate da cedole generose e varibilità poco marcata, Terna e Snam sono tra i titoli più difensivi di tutto il mercato azionario italiano. Ma sotto il profilo rendimento/rischio chi vince?
di Redazione Soldionline 28 mar 2012 ore 12:27Terna e Snam sono tra i titoli più difensivi di tutto il mercato italiano. Le loro cedole corpose e i loro andamenti borsistici, caratteristici delle utility, le rendono tra i titoli preferiti dagli investitori meno avvezzi al rischio. In questi primi mesi del 2012 Terna è in rialzo di poco meno di 17 punti percentuali, mentre Snam sale di quasi il 9%. A 12 mesi vince invece Snam, in calo del 5,5% contro un passivo del 9,5% di Terna.
Ma quale, tra Terna e Snam, è il titolo con il maggior profilo di rischio? Scopriamolo con il calcolatore di Moneycontroller.
CONSULTA ANCHE le quotazioni e i grafici di Terna
CONSULTA ANCHE le quotazioni e i grafici di Snam
La simulazione evidenzia questi risultati:
Terna |
Snam |
|
Rendimento atteso |
8.78% |
6.45% |
Rischio (V.a.R 1 anno) |
22.25% |
22.89% |
Rischio (Deviazione standard) |
20.57% |
19.66% |
Rischio (indice di Sharpe) |
0.31 |
0.2 |
Da un primo sguardo d’insieme si nota che i due titoli hanno approssimativamente lo stesso profilo di rischio. Ma il titolo Terna evidenzia un rendimento atteso di un paio di punti percentuali più alti. Ciò significa che, a parità di altre condizioni, Terna ha un rapporto rischio/rendimento preferibile rispetto a Snam.
Il Value at Risk a un anno di TERNA è pari al 22.25%. Il VAR esprime la perdita massima che il portafoglio può generare, con una approssimazione del 95%. In tabella seguente i valori a 15 giorni (6.12%), 3 mesi (13.31%) e un anno (22.25%):
Il Value at Risk a un anno di SNAM è invece pari al 22.89%.
Nel grafico seguente i valori a 15 giorni (5.93%), tre mesi (13.15%) e a un anno (22.89%)
Per TERNA la deviazione standard è pari a 20.57%. Un valore che scende a 19.66% per SNAM. Ricordiamo che la deviazione standard misura la volatilità: più il dato è elevato, quindi, più il valore dell’asset subirà oscillazioni sia in positivo che in negativo al variare delle condizioni di mercato.
PER APPROFONDIMENTI: Investimenti e rischio: deviazione standard e VaR
L'Indice di Sharpe è di 0.31 per il titolo TERNA e di 0.2 per SNAM.
L’indicatore valuta la capacità di un titolo o di un portafoglio di titoli di sovraperformare il rendimento dell’attività priva di rischio.