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Il Future: un nuovo Sottostante

... dopo 141 mesi di attività come sottostante del FIB, il MIB30 lascia il testimone al nuovo S&P/MIB: 40 titoli in osservazione anziché 30 ...

di La redazione di Soldionline 22 mar 2006 ore 16:44
... dopo 141 mesi di attività come sottostante del FIB, il MIB30 lascia il testimone al nuovo S&P/MIB: 40 titoli in osservazione anziché 30 ...

La vita del MIB30 era cominciata il 31 dicembre 1992 in un periodo di grande depressione.
Gli fu dato il valore di riferimento convenzionale di 10.000 punti e il nome Milano Indice Borsa: doveva rappresentare il paniere dei 30 titoli più liquidi e capitalizzati.

Circa due anni più tardi, su quel Sottostante, la Borsa Valori istituì il Future: il FIB30 ha visto la luce il 28 novembre 1994.

La nascita del FIB ha anche segnato l'inizio delle contrattazioni telematiche: tutti gli scambi sono stati accentrati su una Rete di Computer favorendo la Trasparenza delle transazioni e abolendo per sempre le antiche ed affascinanti contrattazioni gridate. Ciò che resta oggi delle vecchie Sale Borsa è solo un nostalgico ricordo di qualche eccitante scena da film: i Palazzi delle Grida si sono trasformati in imponenti Centri Congresso o in lussuose Biblioteche.

Per quanto il MIB30 abbia rappresentato più che dignitosamente la Finanza Telematica dei primi anni, il recente avvento della New Economy e dei Tecnologici ha spostato l'interesse degli investitori su titoli più aggressivi e più alternativi, ingabbiati e confinati in un nuovo indice di riferimento: il Numtel.

Quindi il MIB30 ha via via perso il primato di Rappresentatività dei primi anni e si è così resa necessaria una verifica profonda.

La collaborazione del management di Borsa Italiana Spa e dell' Agenzia di Rating Standard and Poors ha definito una nuova base di riferimento costituita da 40 Titoli anziché 30.
Sono anche cambiate le formule di ponderazione, i criteri i ripescaggio e di rappresentatività dei Settori Merceologici.

Il nome del nuovo Indice di riferimento è S&P/MIB.

La tabella che segue evidenzia i 40 titoli di S&P/MIB aggiornati al 10 agosto 2004: trenta di essi già costituivano il precedente MIB30.



Il nuovo Future dell'S&P/MIB sostituirà definitivamente il vecchio FIB il prossimo 20 settembre 2004: da marzo scorso i due Futures viaggiano in parallelo e in questi giorni la Speculazione sta progressivamente traghettando i portafogli dal vecchio al nuovo future con operazioni di concambio molto simili a quelle del rollover.

Le regole di contrattazione restano comunque immutate:
· Orario: dalle 9,00 alle 17,40
· Tick moltiplicatore: 5 euro
· Sottomultipli: Mini FIB S&P/MIB
· Opzioni sull'indice: Immutate tanto le Call quanto le Put.

E poiché dovremo prendere confidenza in fretta coi nuovi strumenti finanziari, ho pensato all'utilità di un confronto grafico e numerico dei due Sottostanti.
Fortuna vuole che i valori assoluti dei due Indici si assomiglino molto e che lo scostamento dei valori day-by-day risulti tutto sommato trascurabile.

La rappresentazione visiva in blue del MIB30 e in verde dell' S&P/MIB non lasciano dubbi e anche la fluttuazione media rientra in valori percentuali accettabili.

La massima differenza in punti dall' 1 marzo al 30 luglio 2004 si attesta a 224 il giorno 17 maggio 2004: un valore inferiore all' 1%.

Tutto ciò si dimostra molto importante - per motivi che vedremo - per chi di noi sviluppa Motori di Previsione (Trading System) sull' Indice. Una modifica drastica dei componenti del paniere avrebbe creato non poche preoccupazioni ai softwaristi col rischio di veder naufragare all'improvviso un lungo e faticoso lavoro.

Quando la nostra attenzione si concentrerà sulle tecniche di sviluppo dei Motori di Previsione dovremo fare mente locale agli appunti di quest'oggi ricordando l'importanza della prima regola aurea di costruzione: una Serie Storica di riferimento deve veder confermate le performance nello stesso arco di periodo preso a campione.

... ma questo sarà argomento delle puntate riservate allo sviluppo dei Trading System perché prima ancora dovremo prendere confidenza con gli Strumenti Derivati MIBO, il piatto forte della moderna Financial Engineering: un modo nuovo di gestire il Mercato della Speculazione a Termine.

Vi attendo e vi lascio all'analisi dello studio correlato dei Sottostanti.

Benchmark flow: MIB30 (blue) / S&P/MIB (green)









Per commenti, domande, suggerimenti,
scrivete a Francesco Caranti



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