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Strategie d’investimento e allocation per il secondo semestre 2022

di Redazione Lapenna del Web 24 giu 2022 ore 10:06 Le news sul tuo Smartphone

normalita-mercatiKevin Thozet, membro del comitato investimenti di Carmignac, ha effettuato un'analisi dell'attuale situazione macroeconomica in Europa.

Secondo l'esperto, le banche centrali si trovano di fronte a un triplice dilemma: controllare l’inflazione, preservare l’occupazione o evitare gli shock finanziari. La concomitanza di questi tre target, tra loro contrapposti, è fonte di volatilità e quindi di potenziali opportunità future.

Thozet evidenzia i pericoli dello spingere rapidamente i tassi in territori restrittivi per la crescita economica: "I timori legati all’inasprimento monetario e a una possibile recessione hanno spinto i mercati del credito su livelli prossimi alla recessione".

L'esperto ha segnalato che il primo calo dei mercati azionari si è verificato in seguito all’aumento dei tassi di interesse che ha pesato sulle valutazioni e, a meno che non si verifichi un’inversione di tendenza sul fronte dell’inflazione, il calo delle performance potrebbe continuare. I timori per il futuro si concentrano soprattutto sull'evoluzione degli utili e dei profitti, sulla compressione dei margini e sul deterioramento della crescita economica.

Thozet afferma che "l’inflazione deve essere controllata per poter vedere una qualche forma di stabilità sui mercati azionari e obbligazionari. Tuttavia, il controllo dell’inflazione comporterà un inasprimento delle condizioni finanziarie, che a sua volta non è di buon auspicio per i mercati".

Di conseguenza, secondo l'esperto la gestione attiva sarà un prerequisito in tempi così difficili, e in futuro lo sarà anche di più a causa del ritorno dell'inflazione che implica un'incertezza sui mercati che non si avvertiva nell'ultimo decennio.

Kevin Thozet suggerisce gli elementi su cui si dovrebbero basare gli strumenti di gestione e i driver di performance in questo contesto:

  • Un approccio prudente con una bassa esposizione netta ai mercati azionari e a reddito fisso.
  • Un portafoglio azionario core costruito attorno a settori difensivi come healthcare e i beni di prima necessità, completato da una selezione opportunistica di titoli azionari e del credito cinesi.
  • La liquidità e gli strumenti a breve termine appaiono i più adatti per gestire la volatilità, ma anche a fornire un po’ di dry powder da impiegare su scala più ampia se e quando le valutazioni diventeranno più interessanti.
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