Meno pessimismo sull’azionario?

Filippo Garbarino - gestore del fondo Lemanik Global Equity Opportunities - afferma che la narrazione che prevale oggi sui mercati è quella secondo cui le banche centrali sono in ritardo e dovranno aumentare ancora di molto i tassi per contenere l’inflazione e che tale aumento causerà necessariamente una recessione globale, che la recessione frenerà gli utili societari e in conseguenza di tutto questo i mercati correggeranno ulteriormente.

“Ragionando in una prospettiva di quattro/sei mesi, la futura narrazione prevalente sui mercati potrebbe cambiare”, sottolinea Garbarino. “La narrazione potrebbe diventare che il picco dell’inflazione è stato superato; le banche centrali alzeranno ancora i tassi di interesse ma meno aggressivamente rispetto a prima (la Federal Reserve potrebbe passare da aumenti di 75 punti base a 25 punti base); l’economia globale si sta dimostrando resiliente, così come gli utili societari”.

Sulla base di queste aspettative Garbanino ipotizza che la transizione dalla narrazione attuale a quella ipotizzata futura possa supportare i mercati azionari. "Inoltre, il forward P/E dell’S&P500 è più basso di circa il 30% rispetto ai livelli di inizio anno. Tale contrazione del multiplo indica che i mercati hanno già scontato molti fattori negativi", ha aggiunto il gestore.

In questo contesto Filippo Garbarino suggerisce agli investitori di medio lungo periodo di accumulare azioni ai prezzi correnti.