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Le prospettive degli Emergenti

Oggi torniamo sui Mercati Emergenti, meno sensibili che in passato alla instabilità dei Mercati Sviluppati

di Redazione Soldionline 29 mar 2018 ore 09:10

Commento giornaliero di www.recce-d.com

 

Abbiamo osservato nel nostro contributo di ieri che la volatilità delle Borse Emergenti è stata, almeno fino ad oggi, inferiore a quella dei Mercati Sviluppati, come USA, Europa e Giappone: e questo è l’opposto di ciò che succedeva in passato. Si tratta solo di un momento, di un episodio, di un fatto passeggero? Che cosa sostiene le Borse Emergenti? Ieri abbiamo visto nel doppio grafico i dati stimati dalla Istituto IFF per la crescita economica (GDP in termini reali) oggi faremo un accenno agli utili societari. Abbiamo letto su Bloomberg che la media dei rapporti P/E per le Borse Emergenti sta a 13, contro una media degli ultimi 5 anni che sta invece a 13 (nel grafico sotto, vedete il dato in dettaglio). Da questo dato, ricaviamo che le valutazioni sulle Borse Emergenti NON sono salite così tanto come negli Stati Uniti, e questo costituisce un fattore di supporto. Ma, visto che il rapporto P/E viene calcolato utilizzando gli utili, diventa necessario per noi investitori verificare se gli utili che utilizziamo sono realistici: e qui le incertezze sono tante, a partire dalle tariffe sul commercio di Trump, per proseguire sulla dinamica del cambio delle valute Emergenti nel 2018, per finire poi alle stime sulla crescita economica globale. La divergenza delle previsioni, in questo ambito, è molto ampia, e ci riporta ai dati del secondo grafico, ovvero le performances dei maggiori indici Emergenti fino al 26 marzo. Noi già ieri avevamo messo in evidenza alcuni dati, che a noi sembrano davvero significativi, ed è per questo che anche oggi vi facciamo notare che:

  •     La media degli indici di Borsa Emergenti è positiva (al 26 marzo) e sta al 2%
  •     Mentre per l’indice Globale MSCI la performance è negativa, per lo 1,5%
  •     Il risultato migliore è quello della Arabia Saudita, seguita dal Brasile
  •     Il risultato peggiore è quello delle Filippine, preceduto dalla Indonesia
  •     La Borsa di Cina fa segnare un rialzo (4,3%)
  •     La Borsa indiana è negativa (-6,6%)

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Fonte: BBG

 

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Fonte: Thomson Reuters

 

Nel daily dedicato ai Clienti, The Morning Brief, di oggi 29 marzo 2018, abbiamo trattato i seguenti temi:

  1.     La Borsa USA per ora NON ha risolto il test della media a 200 giorni
  2.     Oggi i dati per l’inflazione da Stati Uniti e Germania
  3.     Dalla Casa Bianca continuano ad uscire voci e segnali di nervosismo: ma al centro non c’è più la guerra delle tariffe
  4.     SEZIONE L'OPERATIVITA'    questa settimana sul piano operativo ci occupiamo della gestione del rischio di portafoglio, e delle ragioni alla base delle nostre scelte operative nel 2017 (ragioni che oggi sono evidenti a tutti)
  5.     SEZIONE L'ANALISI    il tema della nostra Analisi sarà il peso del debito sulle prospettive di crescita delle economie

 

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