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Le migliori opportunità nel biotech nel 2016

Crediamo che il settore delle biotecnologie rimarrà la principale fonte dell’innovazione per i nuovi farmaci e, pertanto, potrebbe offrire agli investitori buone opportunità di crescita a lungo termine

di Redazione Soldionline 23 feb 2016 ore 10:50

A cura di Nathalie Loetcher Petrus, gestore del fondo UBS (Lux) Equity fund – Biotech (Usd)

Crediamo che il settore delle biotecnologie rimarrà la principale fonte dell’innovazione per i nuovi farmaci e, pertanto, potrebbe offrire agli investitori buone opportunità di crescita a lungo termine. Guardando al 2016, crediamo che le recenti pubblicazioni sui progetti di immuno-oncologia offrano un buon potenziale per il trattamento di numerosi tipi di tumori. Inoltre, dopo gli ultimi progressi in tema di terapie basate sui geni, ci aspettiamo una maggiore attenzione anche in questo campo. Un altro fattore da tenere in considerazione è lo stato di avanzamento di diversi test su terapie potenzialmente in grado di offrire nuovi e più efficaci trattamenti per un certo numero di malattie, incluse alcune per le quali non esiste attualmente alcuna cura. Su queste basi, l’innovazione nel settore rimane robusta e sembrerebbe fornire una base di crescita per il futuro.

biotech_2I rischi legati alla crescita globale sono aumentati all’inizio del 2016, sulla base degli sviluppi in Cina, del petrolio e delle conseguenti pressioni finanziarie. Questa situazione ha impattato la maggior parte dei settori a livello globale. Anche il biotech ha vissuto una correzione relativa abbastanza solida dopo almeno tre anni di forte performance assoluta; gli investitori hanno, infatti, preso profitto sui mercati azionari che stavano performando bene e hanno ridotto il rischio e la loro esposizione all’azionario.

In generale siamo positivi sul settore del biotech, le valutazioni continuano a essere attraenti, ma la volatilità è cresciuta e verrà influenzata anche dagli sviluppi a livello globale.

Sul fronte delle società più piccole siamo maggiormente selettivi, sebbene molti titoli siano tornati a essere relativamente economici dopo la robusta correzione. Rimaniamo opportunistici nell’approccio d’investimento nelle smid cap con valutazioni attraenti. Rimangono allettanti anche i driver di lungo periodo: fattore demografico e incremento delle aree geografiche dove è possibile accedere alle terapie mediche. Molti prodotti nel settore sono sulla rampa di lancio a anche la Food and Drug Administration è stata ed è molto accomodante. Dal nostro punto di vista, le società del biotech offrono approcci molto insoliti e interessanti per trattare anche malattie rare (medicinali mirati e terapia genetica). I prodotti di successo in pipeline nel futuro dovrebbero essere fonte di valore nel futuro. I rischi per il settore riguardano: il fallimento di prodotti in pipeline, la  pressione sul prezzo (per tutto il settore Healthcare in generale), la regolamentazione e una maggiore volatilità economica e finanziaria.

Le operazioni di M&A continueranno a mantenere alto l’interesse degli investitori nel settore e a rappresentare una fonte di valore nel biotech. Spesso fusioni e acquisizioni sono guidate dalla ricerca di compensazione di “patent cliffs” (termini di scadenza di un brevetto) da parte delle grandi società farmaceutiche e dal rifornimento di nuovi prodotti in pipeline, con l’acquisto di nuovi asset in pipeline, know-how in biotecnologia e processi di R&D.

Il settore del biotech è ben posizionato sia guardando al breve sia al lungo periodo. Sebbene abbiamo assistito a un incremento dei multipli per le large cap del settore a partire dal 2010, il premio di valutazione per i grandi titoli farmaceutici rimane ragionevole, specialmente prendendo in considerazione il più solido potenziale di crescita del settore. Riteniamo che i driver chiave del settore siano sostenibili nel corso del 2016, così come i trend di crescita nel lungo periodo: l’ampio ventaglio dell’universo del biotech offre opportunità d’investimento convincenti.

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