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L’Italia resta in altalena

Le tensioni sui mercati in Italia sono da leggere in chiave europea, nel senso che aumenteranno ancora ma a causa del fatto che la tenuta degli accordi sarà più in discussione

di Valter Buffo 22 giu 2018 ore 10:31

Commento giornaliero di www.recce-d.com

 

Meno 2% ieri per l’indice di Milano, che si avvicina ai 21500 punti ed è la peggiore in Europa (prima immagine in basso). Soffrono anche i BTp, con i rendimenti che sulla scadenza a 10 anni tornano allo 2,75% ma salgono anche sulla scadenza a 2 anni (seconda immagine in basso).

italia-bandieraQuello che tutti abbiamo letto sui quotidiani è che le vendite sono spiegate dalla nomina dei due Presidenti di Commissione (Finanze e Bilancio), su posizioni anti-euro. Ancora una volta, il nostro suggerimento è quello di non lasciarsi attirare da letture dei fatti così tanto semplificate, e di guardare ad un quadro più generale: sul piano politico le posizioni di Merkel e di Macron sono diventate negli ultimi mesi meno stabili anche all’interno dei loro Paesi, mentre in Svezia si discute di un Referendum per uscire dall’euro; ma è soprattutto sul piano dell’economia che tutto cambia rapidamente, e ci ha molto colpito il fatto che ieri sia dalla BCE sia dal Fondo Monetaria siano arrivate dichiarazioni che dicono “non vediamo alcun rischio di recessione in Eurozona”, fatto che colpisce perché solo sei mesi fa a nessuno sarebbe passato per la testa di smentire una ipotesi simile.

Cogliamo questi spunti per ribadire che a nostro parere le tensioni sui mercati in Italia sono da leggere in chiave europea, nel senso che aumenteranno ancora ma a causa del fatto che la tenuta degli accordi europei (politici ed economici) verrà messa sempre più in discussione; ripetiamo anche che i rischi per la crescita economica sono reali ed immediati, nonostante le dichiarazioni della giornata di ieri: da questo punto di vista, conviene rivalutare e ripensare tutte le scelte fatte per i propri portafogli titoli.

 

borse-europa-21-giugno-2018

Fonte: Marketwatch

 

curva-rendimenti-biennale-italia-giugno-2018

Fonte: ZeroHedge

 

Nel daily dedicato ai Clienti, The Morning Brief, di oggi 22 giugno 2018, abbiamo trattato i seguenti temi:

  • Chiude la settimana sotto i 3000 punti stamattina l’indice di Borsa di Shanghai
  • Anche ieri una seduta negativa per tutte le Borse mondiali
  • Settimana che si chiude senza movimenti importanti sul fronte dei tassi e delle valute. Ma si tratta solo di una pausa
  • SEZIONE L'OPERATIVITA'    questa settimana sul piano operativo ci occupiamo della violenta divaricazione tra gli andamenti dei settori in Borsa: che messaggio ci manda?
  • SEZIONE L'ANALISI    il tema della nostra Analisi sarà anche per questa settimana il quadro economico, con particolare riferimento alla crescita del PIL

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