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Europee: cosa ci aspetta dopo le Elezioni?

Secondo molti le tensioni che riguardano l’Italia sono soltanto l’espressione di una più generale tensione politica in Eurozona, che non è stata risolta, ed al contrario è aumentata

di Valter Buffo 24 mag 2019 ore 09:58

Commento giornaliero di recce-d.com

 

elezioni-europeeAbbiamo offerto questa settimana una rassegna dei temi che pesano sulla scadenza elettorale che si è avviata ieri con il voto nel Regno Unito. Abbiamo selezionato, per i lettori, una serie di analisi ed osservazioni tra quelle che sono state pubblicate in Italia nelle ultime settimane. Ci sembra utile, a favore dei nostri lettori, proporre un punto di vista che non sia quello italiano: ed è per questa ragione che abbiamo selezionato alcuni commenti tratti dal Financial Times, iniziando con un passaggio guarda direttamente alle incertezze sull’Italia.

The difficulty for investors lies in the way Mr Salvini has discovered that picking a fight with EU fiscal rules plays brilliantly with Italian voters. This desire to take back sovereign control is echoed elsewhere in the eurozone. It is a dynamic that threatens to put a formidable brake on financial and fiscal integration. Yet it is hard to see how this can benefit the Italian economy or the wider eurozone. Italy exemplifies a central problem of the monetary union, which lies in the growing divergence between the eurozone member states in terms of growth rates and competitiveness. Italy lags far behind the other big eurozone economies, with gross domestic product still 5 per cent below its pre-crisis level at the end of 2007.

In questo primo brano, si fa rifermento alla crescente divergenza tra le economie dell’Eurozona, che noi vi abbiamo documentato da lunedì a ieri con i grafici scelti per voi. Come Recce’d sostiene da mesi, anche il Financial Times giudica però le tensioni che riguardano l’Italia soltanto come l’espressione di una più generale tensione politica in Eurozona, che non è stata risolta, ed al contrario è aumentata, da una politica monetaria che ha portato in negativo i rendimento di gran parte delle obbligazioni, come vedete sotto nel grafico. Del brano che segue, a noi sembra molto significativa la conclusione, che è un giudizio degli attuali prezzi sui mercati obbligazionari.

For there is a sense in which even mainstream northern European politicians are populists and nationalists. They are conspicuously reluctant to contemplate fiscal transfers to southern Europeans that their voters regard as profligate. For similar reasons, Germans and other northern Europeans regard persistent current account surpluses as a badge of probity while creditors are perceived as morally superior to debtors. (…) That leaves us with a dangerous dynamic: mainstream politicians in northern Europe unwilling to do what is necessary to underpin a flawed monetary union while populist politicians flirt with fiete qui sotto- scal brinkmanship. This sounds perilously like a recipe for continuing slow growth accompanied by investor strikes and debt convulsions – something that is surely not reflected in the current spread on 10-year Italian government bonds of just 270 or so basis points over German Bund yields.

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Fonte: BBG

 

Nel daily dedicato ai Clienti, The Morning Brief, di oggi 24 maggio 2019, abbiamo trattato i seguenti temi:

  1.  Il dollaro USA resta vicino ai massimi assoluti in attesa dei dati di oggi per i beni durevoli
  2.  Negativi ieri gli indici di fiducia tedeschi
  3.  La tensione USA-Cina si sta trasformando in un problema di lungo periodo
  4.  SEZIONE L'OPERATIVITA'    questa settimana sul piano operativo ci occupiamo dell’impatto della rottura tra USA e Cina sui rendimenti attesi delle diverse asset class
  5.  SEZIONE L'ANALISI    il tema della nostra Analisi sarà questa settimana la sterlina GBP in vista dell’esito delle Elezioni Europee

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