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Contesto favorevole per le azioni?

di Redazione Lapenna del Web 22 mag 2024 ore 10:36 Le news sul tuo Smartphone

azioni-europaPhilipp E. Bärtschi - CFA, Chief Investment Officer di J. Safra Sarasin - ritiene che il calo dei tassi d'interesse a lungo termine abbia favorito anche i mercati azionari all'inizio di maggio.

A suo avviso, sarebbero due gli aspetti importanti: primo i tassi d'interesse non dovrebbero più aumentare rispetto ai livelli attuali, altrimenti il premio per il rischio delle azioni sarebbe ancora più basso; secondo, gli utili dovrebbero avere un andamento positivo, in modo che la valutazione dei titoli diminuisca nuovamente nel tempo.

Philipp E. Bärtschi ha precisato che per quanto riguarda gli utili, i risultati del 1° trimestre hanno riservato sorprese per lo più positive sia negli Stati Uniti che in Europa, anche se le aspettative non erano troppo elevate e le società sono riuscite a superarle in alcuni casi in modo significativo.

Secondo l'esperto grazie a questi dati positivi anche il mercato azionario globale è riuscito a riprendersi rapidamente dalla battuta d'arresto pari circa il 5% di aprile. "Alcuni indici azionari, come quello tedesco (DAX), hanno già raggiunto nuovi massimi storici," ha precisato l'esperto, sottolineando che il trend positivo, quindi, rimane intatto e il numero di azioni in rialzo è aumentato, soprattutto in Europa.

Philipp E. Bärtschi ha aggiunto che anche le azioni dei mercati emergenti hanno avuto un andamento positivo nelle ultime settimane, grazie al forte sostegno delle azioni cinesi, e sono riuscite a uscire dalla loro tendenza al ribasso. A causa dell'elevata volatilità di aprile e dell'aumento dei rischi geopolitici, spiega, l'euforia degli investitori si è leggermente attenuata, il che dovrebbe avere un impatto positivo sulle performance future.

Per quanto riguarda l'asset allocation, Philipp E. Bärtschi precisa che l'aumento degli utili societari e la volontà delle banche centrali globali di tagliare i tassi d'interesse quest'anno sono i motivi principali per cui i mercati azionari detengono ancora un certo potenziale.

"Manteniamo pertanto la nostra posizione di sovrappeso nell'equity," suggerisce l'esperto. Inoltre, sebbene il rischio di un aumento dei tassi d'interesse sia leggermente diminuito, il consiglio è quello di mantenere la posizione sottopesata nelle obbligazioni, soprattutto per finanziare gli asset di rischio.

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