Azionario, cosa aspettarsi nella prima parte del 2023?

Gli analisti di Anima hanno una visione tatticamente negativa sui mercati azionari: “nelle prossime settimane, la revisione al ribasso delle stime sulla crescita degli utili provocata dal rallentamento dell’attività economica potrebbe pesare sugli indici di borsa e suggeriamo di aumentare l’esposizione ai settori difensivi”, hanno precisato gli esperti.

Nell’analisi seguente Anima fornisce maggiori dettagli sulla strategia di investimento per i prossimi mesi in Italia, in Europa e negli Stati Uniti.

La view sui mercati azionari torna tatticamente negativa: nelle prossime settimane, la revisione al ribasso delle stime sulla crescita degli utili provocata dal rallentamento dell’attività economica potrebbe pesare sugli indici di borsa e suggeriamo di aumentare l’esposizione ai settori difensivi.

 

Italia: prepararsi a un semestre di volatilità

In un quadro segnato da un’inflazione ancora alta e da un contesto macroeconomico migliore delle attese, fra ottobre e novembre i mercati azionari hanno messo a segno un recupero importante. Le previsioni per il prossimo futuro sono però segnate da attese di aumento della volatilità nel primo semestre e rallentamento della crescita del Pil, oltre che dai primi segnali di pressione sui margini e indebolimento della domanda.

L’indicazione è di sovrappeso per finanziari, energetici e titoli di qualità che hanno subìto un de-rating significativo o che presentano profili ESG attraenti. Al contrario, siamo cauti sui titoli di società molto indebitate, industriali, beni discrezionali e consumi di base.

 

Mercati azionari Europa: preferenza per i titoli difensivi

A seguito degli annunci restrittivi da parte di Fed e BCE, riteniamo che nel breve termine il rapporto rischio rendimento sia negativo e si potrebbe assistere a pressioni ribassiste sui corsi azionari.

In questo contesto, abbiamo ridotto l’investito e aumentato la componente difensiva a scapito di quella ciclica. A livello settoriale, la view è positiva su consumi discrezionali, bancari, utilities, healthcare e information technology, mentre è negativa su servizi finanziari, energetici e industriali.

 

USA: positivi su titoli healthcare e finanziari

Ad esclusione delle società americane con maggiore capitalizzazione di borsa, l’indice S&P500 sulla base degli utili rimane piuttosto attraente rispetto alla media storica. Diversi settori dell’indice, come beni di prima necessità e industriali, sono infatti ancora poco rappresentati al suo interno e potrebbero quindi guadagnare peso.

Il posizionamento settoriale rimane piuttosto bilanciato, con preferenze per i settori dei consumi non ciclici, sanità, finanziari e tecnologici.

La titolarità dell'analisi che qui riportiamo è dell'autore della stessa, e l'editore - che ospita questo commento - non si assume nessuna responsabilità per il suo contenuto e per le finalità per cui il lettore lo utilizzerà.