Azionario, dove trovare opportunità nonostante la volatilità

La correzione subita dai mercati azionari internazionali a inizio agosto ha aperto nuove opportunità di investimento?

Secondo Saira Malik – Head of Equities and Fixed Income, Chief Investment Officer di Nuveen – le sfide che stanno affrontando i mercati azionari presentano anche delle opportunità. In particolare, l’esperta preferisce le azioni statunitensi per le loro migliori caratteristiche difensive in caso di rallentamento dell'economia.

Nell’analisi seguente Saira Malik fornisce alcune indicazioni di investimento, analizzando le opportunità che potrebbero trovarsi in alcuni settori industriali.

Le sfide che stanno affrontando i mercati azionari presentano anche delle opportunità.

Sebbene la volatilità e i rischi per l'economia non siano destinati a scomparire presto, vediamo alcune opportunità. In generale, preferiamo le azioni statunitensi a quelle non statunitensi per le loro migliori caratteristiche difensive in caso di rallentamento dell'economia.

Negli Stati Uniti, l'healthcare e i materiali appaiono interessanti grazie al continuo miglioramento della percentuale di società che hanno raggiunto o superato le aspettative di fatturato e/o di utili per azione (EPS).

 

Nonostante il recente calo, i titoli azionari statunitensi rimangono relativamente costosi rispetto alle medie storiche. Il rapporto prezzo-utili (P/E) prospettico dell'S&P500, ad esempio, è superiore del 19% alla sua media storica. I P/E dei settori dei materiali e dell'healthcare, pur essendo anch'essi al di sopra delle rispettive medie di lungo periodo, sono più bassi rispetto all'S&P500 nel suo complesso.

Poiché entrambi i settori hanno registrato un miglioramento degli utili da un trimestre all'altro, riteniamo che offrano un valore superiore e un solido potenziale di rialzo, soprattutto in presenza della volatilità determinata dal rallentamento dell'economia, dalle tensioni geopolitiche e dall'incertezza legata alle prossime elezioni americane.

 

Nel settore dei materiali, l'industria chimica continua a registrare una crescita dei volumi. La stagione degli utili del secondo trimestre ha evidenziato una forte domanda di prodotti chimici negli Stati Uniti e, in misura minore, in alcuni mercati europei. Le guidance di diverse aziende chimiche sono diventate più positive dopo il tono ribassista della precedente stagione degli utili. Inoltre, i volumi dei beni di consumo sono in aumento e le prospettive dei fornitori sono più favorevoli. Anche l'attività di costruzione di nuovi edifici è dinamica, a dispetto delle tendenze al rallentamento dell'economia in generale. Sebbene si preveda che il ritmo di costruzione si riduca rispetto ai livelli recenti, i costruttori di case continuano a offrire sconti sui tassi dei mutui e altri incentivi per mantenere stabile la domanda.

 

Nel terzo trimestre l’healthcare sta sovraperformando l'S&P500 nel suo complesso, soprattutto grazie a un'eccezionale stagione degli utili. Nel settore Medtech, privilegiamo i titoli di maggiore qualità e sostenibili a fronte di un contesto di rischio potenzialmente più ampio. Il Medtech continua a beneficiare della crescente domanda di procedure elettive che erano state ritardate dalla pandemia. Per quanto riguarda il managed care, i bilanci delle società presentano molta liquidità e la stagione degli utili ha evidenziato un miglioramento dei risultati operativi.

Guardiamo con attenzione anche la categoria degli strumenti medici per il suo potenziale a lungo termine. La lentezza dei finanziamenti nel biotech ha rappresentato un ostacolo per queste aziende, durando più del previsto, ma gli utili del secondo trimestre hanno indicato l'inizio di una ripresa in alcuni mercati finali.

 

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