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Un'analisi del BTP Italia novembre 2017

Il collocamento della quinta tranche del BTP Italia, del novembre del 2013, aveva battuto tutto i record. Analizziamone il profili rischio e rendimento dell'obbligazione

di Redazione Soldionline 16 apr 2014 ore 13:56
Nelle prossime ore chiuderà la raccolta degli ordini per la sesta tranche del BTP Italia. Il titolo che ha collocato il Tesoro ha un rendimento legato all'inflazione italiana e scadrà tra 6 anni, differentemente rispetto alle tranche precedenti che avevano durata quadriennale.
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Il collocamento della quinta tranche del BTP Italia, del novembre del 2013, aveva battuto tutto i record
. Lo strumento aveva raccolto ordini per un importo praticamente doppio rispetto alle attese dello stesso ministero del Tesoro, con ordini per 22,27 miliardi di euro.
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A qualche mese dalla sua quotazione analizziamo con lo strumento di definizione del rischio e del rendimento di MoneyController il BTP Italia con scadenza a novembre 2017.

QUOTAZIONI BTP ITALIA - Novembre 2017

La simulazione evidenzia questi risultati:


Risultati dell’analisi

Rendimento atteso

4.03%

Rischio (V.a.R 1 anno)

0%

Rischio (Deviazione standard)

1.93%

Rischio (indice di Sharpe)

1.3










Il rendimento atteso annuo è positivo e pari al 4,03%. Ricordiamo che il rendimento atteso esprime una probabilità di rendimento futuro, proiettando i dati del passato.

Il Value at Risk a un anno  del titolo in questione è nullo. Il VAR esprime la perdita massima che il portafoglio può generare, con una approssimazione del 95%.
In tabella seguente i valori a 15 giorni (0,47%), 3 mesi (0,6%) e un anno (0%):

var-btp-italia-5-tranche

La deviazione standard di questi risultati è pari all'1,93%. Ricordiamo che la deviazione standard misura la volatilità: più il dato è elevato, quindi, più il valore dell’asset subirà oscillazioni sia in positivo che in negativo al variare delle condizioni di mercato.

L'Indice di Sharpe è 1,37
. L’indicatore valuta la capacità di un titolo o di un portafoglio di titoli di sovraperformare il rendimento dell’attività priva di rischio.
Ci permette di valutare se è conveniente “accettare il rischio”. In questo caso, essendo positivo, per ogni punto di rischio rappresentato dalla “deviazione standard” avremo un’attesa di rendimento di 1,3 punti in più del rendimento di un BOT a dodici mesi, per prender come riferimento un titolo considerato a rischio zero.

La duration del BTP in questione è pari a 3,43.
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