L'Independent del 24 novembre (1) ha pubblicato un articolo di Stephen King, direttore economico della Hong-Kong and Shangai Banking Corporation, nel quale chiede di "avviare la stampante" per fermare la deflazione. Il taglio dei tassi d'interesse non è sufficiente a far ripartire l'economia, imprigionata in una spirale deflazionistica, scrive King. Anche se la Banca d'Inghilterra e la BCE hanno spazio di manovra, la Fed ha ormai raggiunto il limite.

Serve qualcos'altro: "Questo 'qualcos'altro' deve essere la monetizzazione. Bisogna avviare la stampante. La monetizzazione richiede la creazione di nuova moneta, che poi viene pompata nell'economia [...] Una critica ovvia a questa politica è che essa toglie valore all'offerta monetaria e, perciò, crea inflazione. In circostanze normali, ciò è vero. I governi che hanno fatto ricorso alla stampante sono spesso finiti nell'iperinflazione, come scoprì la Germania di Weimar negli anni '20 e lo Zimbabwe ha scoperto oggi. Ma quelli odierni sono tempi eccezionali".

King ha ragione solo in parte. Barroso invece ha torto su tutto il fronte (2). Mentre il primo comprende che l'economia del debito non può sottrarci dalla catastrofe, individuando un percorso, appunto, che prevede la riduzione del debito, anche se errato, il secondo non si schioda da quella sciagurata logica che, viceversa, lo stesso Draghi ha chiaramente messo in evidenza (3): “Il sistema finanziario del futuro dovrà avere più capitale, meno debito, più trasparenza e più regole”.

Ma perché sbaglia King? Sbaglia perché non considera che la moneta non va vista in maniera parziale, ma globalmente, soppesando opportunamente il circolante (M0), il frutto della “stampante”, e gli altri aggregati monetari: M1, M2 ed M3, quello più direttamente connesso all'inflazione (4). In Italia, secondo l'ultima relazione annuale, M0 è 120 miliardi di euro; 112 di banconote in circolazione (5) + le monete metalliche (circa 8 miliardi di euro), M1 è 804 miliardi di euro, M2 è 1118 miliardi di euro e M3 è 1330 miliardi di euro (6). Sarebbe quindi corretto “avviare la stampante”, portando M0 a 2-300 miliardi di euro e più, ma nel contempo bisognerebbe contrarre il moltiplicatore bancario alzando drasticamente la riserva obbligatoria e mantenendo quasi costante M3. In questa maniera si otterrebbero gli strumenti non indebitanti per far riavviare l'economia.

E perché sbaglia Barroso? Sbaglia perché il suo “piano” è caratterizzato dal mantenimento della logica della monetizzazione dietro debito oneroso, che non risolve proprio nulla, come troppe volte abbiamo sperimentato sulla nostra pelle. Si vede che a forza di mangiare OGM è diventato un OGM anche lui (7), non programmato, purtroppo, per usare il cervello, e comunque al soldo di lobby nichiliste (banchieri e nanotecnologi folli).

Negli USA l'elettroencefalogramma è piatto; hanno addirittura riesumato Volcker (9). Sarkozy e Tremonti dopo la buona partenza si sono arenati; non c'è rimasto che Draghi con un minimo di vitalità.

Ovviamente la soluzione dei rothbardiani è allo stesso livello di quella di Barroso: cambia solo che anziché la moneta di carta ci troveremmo le monete d'oro, uno strumento ancora più rigido, ovvero senza nessuna possibilità di scrollarsi di dosso la logica del debito. Il risultato non potrebbe che essere una recessione senza fine, come l'esperienza europea del XIII° e XIV° secolo ha largamente dimostrato.

Lino Rossi
linorossi@stilrossi.it

(1)   Di che morte morrà il sistema finanziario: iperinflazione o iperdeflazione – o entrambe?

(2)   Crisi, Ue: «Sì al piano da 200 miliardi» E Almunia fissa i paletti su Maastricht

(3)   G20, buoni risultati

(4)   Gli aggregati monetari dell’area dell’euro e il loro ruolo nella strategia di politica monetaria dell’Eurosistema

(5)   pag. 303 della relazione annuale bankitalia

(6)   pag. 42 dell'appendice alla relazione annuale bankitalia

(7)   Barroso e gli Ogm: le multinazionali stringono il cappio sull’agricoltura

(8)   Come Venezia orchestrò il più grande disastro finanziario della storia

(9)   Obama crea un consiglio anti-crisi, lo guiderà Paul Volcker

friedmaniano, provocò la recessione universale nel nome della lotta all'inflazione. Quale potrà essere l'esito del suo operato? Siamo al livello di Barroso.

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