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Videointervista a Luca Torchia (Enel): il bond, il debito, Enel Green Power e il dividendo
Videointervista a Luca Torchia (Enel): il bond, il debito, Enel Green Power e il dividendo
Dopo aver raccolto le vostre domande sul forum abbiamo intervistato Luca Torchia, responsabile investor relations del gruppo Enel
di Mauro Introzzi 4 mar 2010 ore 09:22Alcune indicazioni, infine, anche su Endesa e sulla politica del dividendi.
Ecco il video dell'intervista:
Conti parla del Bond Enel su Youtube
Soldionline.it su Youtube
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Quotazioni: ENEL.
Mancano indicazioni sul futuro della società
Innanzitutto grazie alla redazione per l'intervista.
Il mio commento è che sono state dette cose già note.
Ad esempio sul debito è stato detto che diminuirà nel 2010 da 51 mld a 45mld, ma non è stato detto in che modo da 45mld si andrà più giù e fino a quanto.
In sostanza non viene indicata una vera strategia di uscita dal debito(considerando che in borsa Enel vale 36 mld, cioè meno del debito).
Ad esempio si può supporre che i dividendi diminuiranno per poter pagare il debito o che saranno secuti ulteriori asset importanti per compensare i 51mld.A me sembra una intervista debole e insufficiente per tranquillizzare gli investitori.luis
R: Mancano indicazioni sul futuro della società
beh, è l'investor relator... ha detto quello che poteva dire!
secondo me invece, le cose che ha detto sul costo del debito, sugli asset da cedere e su Endesa sono interessanti...
hai parlato del dividendo: è stato chiaro anche su quello, non si sposteranno dal 60% dell'utile... ciò significa che non lo taglieranno, o meglio che sarà commisurato alla redditività e non influenzato da altro... no?
R: R: Mancano indicazioni sul futuro della società
Fabbius,purtroppo non è cosi, in passato l'ad aveva assicurato che per i 3 anni successivi(2008,2009,2010) il dividendo sarebbe stato di almeno 0,49 euro, poi abbiamo visto come è andata,la crisi.. eccetera.
Poi hanno chiesto soldi agli azionisti per ricapitalizzazione(8 miliardi di euro nel 2009)
In sostanza il 5% di interessi su un debito di 51 miliardi, significa 2.5 miliardi di euro l'anno di interessi da pagare. Poichè l'utile netto è intorno ai 5 miliardi restano circa 2,5, non capisco dove li prenderanno i soldi per pagare i dividendi e contemporaneamente ridurre il debito. Non so se sono riuscito ad esprimere i miei dubbi .Spero di si.Ci vuole un piano serio e credibile di riduzione e renderlo noto, altrimenti gli addetti ai lavori, che determinano le quotazioni del titolo,non investono per farlo risalire.luis
R: R: R: Mancano indicazioni sul futuro della società
secondo me si sono trovati un po' spiazzati dall'operazione Endesa (che, se non ricordo male, non avevano messo in conto di chiudere così presto)... logico che non potevano garantire il dividendo dopo aver fatto uno shopping del genere!
sulla riduzione del debito, invece, è stato chiaro: ha parlato di "disposal" e fatto intendere che l'esposizione sarà ridotta solo con la vendita di asset
e poi scusami... ma tu confondi le dinamiche finanziarie con quelle economiche: il dividendo si paga con i flussi di cassa, non con l'utile!!!!
R: R: R: R: Mancano indicazioni sul futuro della società
Se il dividendo, come dicono, è il 60% dell'utile significa che viene preso dall'utile.Poi si paga con la cassa o indebitandosi ulteriormente(vedi emissione obbligazione per 3 miliardi di euro).
Nei consigli di amministrazione per i consuntivi dell'anno si destina una parte dell'utile al pagamento del dividendo o si accantonano gli utili per successivi utilizzi(valorizzando così l'azienda).
In ogni caso non devo convincerti per forza.
Tu a quanto compreresti una azienda che vale 10 ma che ha 15 di debito? Io per comprarla,se sono generoso, chiedo loro di darmi anche 5(per coprire la parte di debito che non è coperto dal valore dell'azienda). Ciao.luis
R: R: R: R: R: Mancano indicazioni sul futuro della società
guarda, il problema non si pone, visto che non ho enel in portafoglio... però continuo a considerarla un'azione tranquilla e consigliabile a chi vuole tenere un profilo di rischio basso...
e poi, per deformazione professionale, mi piace seguire le notizie finanziarie e cercare di essere obiettivo su tutto...
logico che ti danno un obiettivo di payout sull'utile, non potrebbero dartelo sul cash flow!
e, al di là di questa considerazione, tu i conti sul fatto che possano o meno pagare il 60% dell'utile li devi fare sui flussi di cassa!
e comunque, se continuano a ribadire che distribuiranno il 60% dell'utile non vedo perchè si debbano spu***nare distribuendo uan percentuae minore.
come hai detto bene sarebbe il secondo cambio di rotta in due anni e non sarebbe un annuncio positivo
ciao!
f
R: R: R: R: Mancano indicazioni sul futuro della società
Il dividendo è pagato con la cassa o anche indebitandosi( vedi l'ultima emissione di obbligazioni da 3 miliardi di euro), ma comunque deve essere preso dagli utili(infatti si destina una parte degli utili al dividendo o si mette l'utile negli accantonamenti per futuri bisogni.In ogni caso dall'utile ci devi far uscire: il pagamento degli interessi, il dividendo e,se vuoi, una parte del rimborso del debito. Comunque non voglio convincerti.Tu compreresti una azienda il cui valore è 10 che però ha un debito di 15?Quanto la pagheresti? Io direi che la compro solo se loro mi danno 5 per pagare i debiti(e sono generoso valutandola 10). Ciao.luis
R: R: R: R: R: Mancano indicazioni sul futuro della società
I conti sul valore dell'azienda non sono come dici tu .
Per fare il tuo esempio:
l'azienda ha una capitalizzazione in borsa di 10, un debito di 15 .... e quindi quanto vale ???
Semplicemente 25 ! E il motivo per cui quota 10 è proprio per quei 15 di debito , altrimenti quoterebbe direttamente 25 !
Mai sentito parlare di Enterprise Value ....
x Ricky
E.V.= Equity value(patrimonio netto=capitale sociale+riserve di utili di esercizi precedenti+ecc.)
+ pnf(posizione finanziaria netta dell'impresa=saldo tra debiti finanziari e la liquidità aziendale).
Tu sai il significato di posizione finanziaria netta?
Studia di più.
luis