Via libera dalla Consob all’aumento di capitale di Tiscali. Il gruppo telefonico sardo, quindi, la prossima settimana potrà procedere all’offerta delle nuove azioni ai soci. L’offerta prenderà il via lunedì 12 ottobre e terminerà il 30 ottobre, mentre i diritti di opzione saranno quotati fino al 23 ottobre.

Vediamo nel dettaglio le caratteristiche dell’operazione (Tabella).
L’aumento di capitale avrà un ammontare massimo di 180 milioni di euro. Tiscali emetterà fino a 1,8 miliardi di nuove azioni, a un prezzo unitario di 0,1 euro, in rapporto di 643 nuove azioni ogni 22 vecchi titoli posseduti prima della data dell’avvio dell’operazione. Si prospetta, quindi, una vera e propria rivoluzione nel capitale sociale di Tiscali, dal momento che ora il capitale del gruppo sardo ammonta a circa 61,7 milioni di azioni.
Salta subito all’occhio la differenza tra il prezzo delle azioni offerte e la quotazione di Tiscali a Piazza Affari, che si aggira intorno ai 3,7 euro. È molto probabile, quindi, che il giorno in cui prenderà il via l’aumento di capitale il prezzo delle azioni subirà un’importante revisione, per tenere in considerazione l’assegnazione dei diritti di opzione agli azionisti. Non sarebbe la prima volta che un aumento di capitale prevede l’emissione di nuove azioni a un prezzo decisamente inferiore a quello delle quotazioni del titolo sul mercato. Basta tornare alla ricapitalizzazione effettuata da Seat Pagine Gialle la scorsa primavera…

Ma la ricapitalizzazione di Tiscali avrà una coda che si prolungherà oltre il 30 ottobre. Ad ogni nuova azione, infatti, è abbinato gratuitamente un "Warrant Tiscali S.p.A. 2009/2014", che darà diritto di sottoscrivere in qualsiasi momento una nuova azione Tiscali ogni 20 warrant esercitati, a un prezzo di 0,8 euro per ogni azione. Considerando che i warrant emessi saranno circa 1,8 miliardi (uno per ogni nuova azione emessa) e supponendo l’integrale esercizio di questi titoli, il capitale sociale di Tiscali potrebbe aumentare di ulteriori 90 milioni di azioni, garantendo un introito aggiuntivo di 72 milioni di euro.

Renato Soru e gli istituti creditori di Tiscali hanno confermato il loro impegno nell’operazione.
L’azionista di riferimento della società (Soru detiene il 20,093% del capitale di Tiscali) ha ribadito che sottoscriverà la quota di capitale di riferimento, fino a un ammontare massimo di 30,8 milioni di euro.
Gli istituti finanziatori di Tiscali, invece, garantiranno la copertura di una quota dell’operazione fino a 132,8 milioni di euro, attraverso la sottoscrizione delle azioni rimaste inoptate al termine dell’offerta.