Un’indicazione negativa per Tenaris. Gli analisti del Credit Suisse hanno ridotto la valutazione sull’azienda, portandola da 18 euro a 16 euro per azione. Gli esperti hanno ribadito il giudizio “Neutrale”.
Secondo gli analisti i risultati del secondo trimestre sono stati deludenti. In particolare, la redditività è risultata inferiore al consensus delle banche d’affari.

Tenaris ha chiuso il primo semestre del 2011 con ricavi per 4,73 miliardi di dollari, in aumento del 31% rispetto ai 3,62 miliardi realizzati nella prima metà dello scorso anno. Nel solo secondo trimestre, la crescita del giro d’affari è stata del 21% (ricavi a 2,4 miliardi).
Il margine operativo lordo nel semestre è cresciuto del 16%, passando da 966,6 milioni di dollari a 1,12 miliardi. Di conseguenza, la marginalità è scesa dal 27% al 24%.
Tenaris ha terminato il semestre con un utile netto di 628,9 milioni di dollari, il 22% in più rispetto ai 517,2 milioni dei primi sei mesi del 2010. Nel solo secondo trimestre, la crescita dell’utile netto è stata del 3%.
A fine giugno la posizione finanziaria netta di Tenaris era ancora positiva per 64,9 milioni di dollari, nonostante l’’esborso di 247,9 milioni per il pagamento dei dividendi e i 251,2 milioni destinati agli investimenti.

Sulla base dei risultati del primo semestre, gli analisti del Credit Suisse hanno rivisto al ribasso le stime su Tenaris per il biennio 2011/2012.
Gli esperti prevedono per l’esercizio in corso ricavi per 9,9 miliardi di dollari, rispetto ai 7,71 miliardi ottenuti nel 2010. Tuttavia, la precedente stima sul fatturato era stata fissata a 10,8 miliardi di dollari. La previsione sul margine operativo è stata ridotta da 2,91 miliardi a 2,4 miliardi di dollari, mentre quella sull’utile netto per azione è stata tagliata da 1,45 dollari a 1,15 dollari. Tenaris aveva terminato il 2010 con un margine operativo lordo di 2,01 miliardi di dollari e aveva registrato un utile per azione di 0,95 dollari.
Il Credit Suisse ha ridotto l’indicazione sul fatturato per il 2012 a 11,6 miliardi di dollari, rispetto ai 12,7 miliardi stimati in precedenza. Il margine operativo lordo ora è previsto a 3,07 miliardi di dollari, contro la precedente stima di 3,55 miliardi. L’utile per azione è stato ridotto da 1,83 dollari a 1,54 dollari.
La banca d’affari prevede che Tenaris possa aumentare il dividendo da assegnare agli azionisti. Il Credit Suisse stima una cedola rispettivamente di 0,38 dollari e di 0,6 dollari con riferimento all’esercizio 2011 e 2012. Il dividendo relativo allo scorso esercizio era stato di 0,34 dollari.