E’ di pochi giorni fa la notizia che una delle tre famigerate agenzie di rating ha abbassato il giudizio su 26 banche italiane. Sui mercati finanziari la notizia non ha prodotto particolari sussulti, poiché la stragrande maggioranza delle banche coinvolte già trattavano su rendimenti che implicano rating ancora più bassi.

Allo scarso clamore dei mercati, hanno fatto da contrappeso le dichiarazioni di importanti esponenti politici e del mondo bancario italiano, che hanno usato toni e aggettivi estremamente “pesanti”, accusando le agenzie di rating di essere parte attiva nella propagazione della…» leggi tutto

Normalmente nel mondo degli investimenti vendere un’opzione, cioè cedere un diritto ad una controparte, rappresenta uno svantaggio per il quale si pretende il pagamento del giusto corrispettivo economico.

Nel caso degli investitori obbligazionari, sottoscrivere o acquistare un bond “callable” equivale a vendere un’opzione, poiché si cede all’emittente il diritto (ma non l’obbligo) di rimborsare il titolo anticipatamente.

In condizioni normali questo diritto viene esercitato dall’emittente solo se è per lui economicamente favorevole (e quindi sfavorevole per l’obbligazionista).

Volendo fare un esempio pratico; un emittente effettua un collocamento di un titolo…» leggi tutto

I dettagli sell’operazione di “scambio” del debito greco ha rivelato un aspetto che sembra di dettaglio, ma per i piccoli risparmiatori potrebbe essere decisamente di “sostanza”.

Le nuove obbligazioni ricevute in cambio delle vecchie infatti sono 24! A prescindere dalla scadenza o dalla dimensione dell’obbligazione originale.

Quindi se un investitore prima aveva una sola posizione (il vecchio titolo della Grecia), adesso si ritrova 24 titoli in portafoglio: 20 nuovi titoli greci “normali” + 2 nuovi titoli del Fondo Salvastati EFSF + 1 titolo dell’EFSF per i coupon mancati +…» leggi tutto

Oggi prendiamo spunto da una recente citazione di Warren Buffet, che commentando l’attuale situazione dei mercati monetari e obbligazionari, indica una situazione dove invece di esserci possibilità di “rendimento senza rischio” (“risk free return”), ci sono sempre più investimenti che propongono “rischi senza rendimento” (“return free risk”).

I rendimenti delle aste BOT degli ultimi giorni hanno decretato che gli investitori percepiranno lo 0,49% (annualizzato) sui titoli trimestrali e il 1,40% su quelli annuali. Volendo spostarsi su emittenti “tripla A” come la Germania, i rendimenti offerti si mantengono ormai sotto al…» leggi tutto

Con moderazione ma giustificata soddisfazione, la stampa finanziaria ha annunciato che dopo oltre sei mesi il rendimento dei titoli di stato italiani è tornato al di sotto di quello delle obbligazioni spagnole.

E’ evidente che questa circostanza rappresenta un’evoluzione molto positiva rispetto a solo poche settimane fa, soprattutto perché è stata raggiunta grazie ad un significativo calo dei rendimenti delle nostre obbligazioni.

Le operazioni di finanziamento a lungo termine della BCE hanno certamente contribuito in maniera sostanziale alla riduzione dei rendimenti, ma i titoli italiani ne hanno beneficiato in maniera…» leggi tutto

Sono state numerosissime le segnalazioni di piccoli investitori che, confortati dal parere di sedicenti esperti o professionisti del settore, nutrivano e in molti casi ancora nutrono speranze di ricevere il rimborso pieno dei titoli di stato greci.

La logica è che essendo la ristrutturazione volontaria, se un investitore non aderirà, potrà restare serenamente ad aspettare il normale rimborso ricevendo cedole e interessi come se nulla fosse.

In teoria questo ragionamento dovrebbe reggere, visto che la ristrutturazione del debito greco è “volontaria”, in pratica però è condizionato ad un meccanismo che…» leggi tutto

A sole ventiquattrore dall’annuncio del piano salva-Atene non abbiamo ancora in mano tutti gli elementi per una dissertazione approfondita sulle tecnicalità dell’operazione, ma le linee guida entro cui  si muoverà il pacchetto sono state tracciate e su quelle possiamo comunque fare qualche osservazione nel merito.

La prima è sui tempi, che sono a questo punto talmente stretti, tanto da dubitare che si riesca a portare a compimento senza intoppi; anche considerando che si vuole rimanere entro la scadenza del 20 marzo, giorno in cui scadranno i primi titoli del…» leggi tutto

Le politiche di bilancio di numerose banche italiane ed europee stanno offrendo opportunità interessanti agli investitori sufficientemente propensi al rischio.

Molte obbligazioni bancarie subordinate, quelle cioè più rischiose e che offrono meno diritti agli investitori, vengono ritirate dagli istituti emittenti a prezzi decisamente più elevati rispetto a quelli di mercato o, in alcuni casi, addirittura rimborsate al pieno valore nominale.

Da un punto di vista di convenienza economica, il più delle volte per le banche queste operazioni non hanno senso. Vengono infatti ritirati titoli sui quali si pagava un…» leggi tutto