I nuovi ordini di beni durevoli sono tra gli indicatori seguiti con maggiore attenzione dai mercati finanziari. La variazione percentuale di questo indice permette di prevedere il livello di attività delle imprese che li ricevono per i mesi successivi a quello a cui il dato si riferisce. L’andamento degli ordini di beni durevoli può essere anche interpretato come indice di fiducia dei consumatori. Ordini in crescita, voglio dire attività in crescita, più lavoro e, se le imprese sono vicine al pieno impiego della capacità produttiva, nuovi investimenti. E, con ogni probabilità, più profitti. E più fiducia nelle prospettive dell’economia.

Cos’è l'indice sugli ordini di beni durevoli

I beni durevoli sono prodotti industriali con una vita attesa di più di tre anni: come i prodotti intermedi, i macchinari e le attrezzature industriali, e i beni durevoli destinati al consumo finale. Le misure più importanti contenute nel rapporto sono i nuovi ordini, le spedizioni, gli ordini inevasi e le scorte, tutte espresse in dollari al valore corrente. 

Come viene elaborato

Il Census Bureau raccoglie i dati da 3.500 aziende appartenenti a 89 settori diversi dell’economia americana. Per le attrezzature militari la fonte è il dipartimento della difesa.

I dati più importanti

Il dato più importante è la variazione percentuale dei nuovi ordini: permette di prevedere l’andamento dell’attività economica delle imprese per i mesi successivi. Per alcuni settori l’ammontare degli ordini di nuovi prodotti è molto volatile - può variare molto da un mese all’altro - come nel caso degli aerei o del settore della difesa. Per avere indizi migliori sull’andamento dell’economia queste due categorie di beni vengono sottratte dal dato complessivo. In nuovi ordini di beni capitali, escluso il settore della difesa, sono  un buon indice degli investimenti delle imprese.

Ordini beni durevoli, importanza per il mercato: alta

Mangiare si deve, così come vestirsi e muoversi. Cibo, vestiti e benzina, per restare nell’esempio sono beni che possiamo definire necessari, poco discrezionali. Questa è la prima e più importante differenza tra questi beni, non durevoli, e i beni durevoli, almeno in ottica di previsione dell’andamento futuro dell’economia. Perché? I beni durevoli durano parecchi anni, di solito costano molto e vengono acquistati a rate. Questo vuol dire che se non sono più che necessari, l’acquisto può essere rimandato. E che la decisione di acquistarli risente molto del clima di fiducia sulle prospettive dell’economia e dei redditi personali. Se le prospettive sono incerte l’acquisto dell’automobile si sposta più in la, così come quello di nuovi macchinari per espandere la produzione. L’indice dei nuovi ordini, quindi, può essere interpretato anche come un indicatore di fiducia. Ma la sua importanza per il mercato è dovuta, soprattutto, al fatto che l’andamento dei nuovi ordini in un certo mese prefigura quello dell’attività produttiva di tutte le imprese che li ricevono.  In questo senso è un indicatore anticipatore del ciclo economico. I nuovi ordini, depurati delle componenti più volatili, e i nuovi ordini di beni capitali, esclusi quelli del settore difesa, anticipano di qualche mese quello dell’economia più in generale. L’intervallo di anticipazione è variabile tra i 6 e i 18 mesi. 

Effetto sulle obbligazioni
Chi investe in obbligazioni predilige situazioni tranquille. E se l’andamento dei nuovi ordini, in particolare di quelli meno volatili, lascia presagire impennate dell’attività economica, con rischi di inflazione e di crescita dei tassi di interesse, allora i prezzi delle obbligazioni possono scendere.

Effetto sulle azioni
Più complesso il mondo azionario. Se infatti le quotazioni rispondono di solito in modo positivo alla crescita dell’attività economica, questo effetto può venire ridotto dal possibile incremento dei tassi di interesse. Un aumento del costo del denaro può ridurre i profitti aziendali, e quindi le quotazioni azionarie. La crescita prolungata dei nuovi ordini, quindi, avrà effetti diversi secondo la fase del ciclo economico in cui avverrà: positiva, se la fase non è tale da generare spinte inflazionistiche; dubbia, se il rischio di inflazione è reale, con possibile rialzo dei tassi di interesse.

Effetto sul dollaro
Un’economia forte attira investimenti, anche esteri. Tassi di interesse di mercato e rendimenti obbligazionari in crescita, e quotazioni azionarie al rialzo sono tutti motivi per acquistare dollari e investirli nei diversi strumenti finanziari disponibili. Nuovi ordini in aumento, soprattutto se a un ritmo maggiore rispetto al resto del mondo, possono quindi sostenere la quotazione della moneta americana.

Frequenza: mensile; i dati riguardano il mese precedente.

Fonte: Census Bureau.

Link: http://www.census.gov/indicator/www/m3/adv

Revisioni: possibili, anche significative, per i due mesi precedenti quello in oggetto.

Altri indicatori sulla produzione:

Prodotto interno lordo

Ordini all'industria

Produzione industriale e utilizzo capacità produttiva

ISM manifatturiero

ISM non-manifatturiero

Indice PMI di Chicago

NY Empire State Manufacturing Index

Indice della Fed di Philadelphia

Beige Book

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Marco Delugan
marcodelugan@soldionline.it