Scenario Macro

martedì, 27 aprile 2010

I segnali di crescita dell’attività economica mondiale continuano a rafforzarsi, anche se la velocità risulta assai differente nelle diverse aree del pianeta. Rimane inoltre probabile secondo l’Ocse un rallentamento della crescita durante il corso dell’anno. Nonostante la crisi Greca e quella del Dubai, le condizioni dei mercati finanziari e del credito continuano a migliorare. Pur tuttavia, il sistema bancario internazionale è ancora esposto a rischi di credito rilevanti verso il sistema imprenditoriale.
Le rilevazioni di marzo danno l’indice PMI manifatturiero globale a 56,7, in crescita rispetto ai 55,4 punti al mese di febbraio e sui massimi dal 2004. Migliora notevolmente anche l’indice Pmi dei servizi, che si attesta a 56 punti dai 52,7 della lettura precedente.
Iniziano anche a migliorare in generale le condizioni occupazionali, soprattutto in Usa e Cina e in misura minore nell’Area Euro ed in Giappone. Buoni i segnali di ripresa anche dal mercato immobiliare delle maggiori economie mondiali. Quanto ai prezzi, l’inflazione generale al consumo sui 12 mesi nelle economie dell’OCSE è scesa all’1,9% in febbraio, dal 2,1% della rilevazione precedente. Il dato al netto dei beni alimentari ed energetici è rimasto sostanzialmente invariato, all’1,5%. Le spinte inflazionistiche restano nell’insieme comunque piuttosto limitate ed in linea con una ripresa della domanda globale ancora relativamente lenta.

Di seguito il riassetto di portafoglio; si può notare un notevole alleggerimento della componente bond euro.