Incertezza Tassi
martedì, 12 gennaio 2010
La settimana scorsa i segnali erano stati per un forte alleggerimento della componente obbligazionaria euro medio lungo termine. Questa settimana il segnale è di ritornare in posizione, segno che il mercato sconta abbastanza incertezza rispetto agli scenari dei tassi e dell’inflazione attesa.
Ancora buono nel complesso lo scenario per i mercati azionari, dove gli emergenti ancora mantengono la forza relativa più importante.
Si incrementa ulteriormente la posizione in dollari.
Ecco il nuovo riassetto tattico:
| STRATEGICO | TATTICO PRECEDENTE | TATTICO ATTUALE | VARIAZIONE Da sett precedente | |
| INDICE | Peso | Peso | Peso | |
| Az.Europa | 10% | 7% | 7% | |
| Az.USA LargeCap | 7% | 6% | 6% | |
| Az.AsiaPacif.ExJapan | 3% | 3% | 3% | |
| Az.Est Europa | 3% | 2% | 2% | |
| Az.America Latina | 3% | 3% | 3% | |
| Az.Giappone | 5% | 4% | 4% | |
| Bond Paesi Emergenti | 4% | 4% | 4% | |
| Bond EUR Corporate | 10% | 10% | 9% | -1% |
| Bond EUR Inf.Linked | 10% | 10% | 10% | |
| Bond EUR M-LT | 20% | 14% | 19% | 5% |
| Bond EUR BT | 10% | 10% | 9% | -1% |
| Bond USD BT | 15% | 8% | 11% | 3% |
| Liquidità | 0 | 19% | 13% | -6% |
Di seguito i risultati ad oggi:
| Dal 29 giugno 2009 | RENDIMENTO | DEV STD |
| PORTAFOGLIO STRATEGICO | 10,11% | 4,76% |
| PORTAFOGLIO TATTICO | 8,73% | 3,08% |
| Dal 2 gennaio 2009 | RENDIMENTO | DEV STD |
| PORTAFOGLIO STRATEGICO | 15,82% | 6,63% |
| PORTAFOGLIO TATTICO | 14,69% | 2,94% |
GRAFICO PTF (BLU STRATEGICO E ROSSO TATTICO) DA INIZIO 2009 
Buona settimana
Andrea Modena
uffstudi@denup.it
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(1)
R: commento incertessa tassi
Caro Giovanni, quanto allo zc a lungo termine, al di là che sia in dollari o euro, non lo inserirei, in ottica di un probabile punto di minimo già raggiunto dai tassi in tutte le aree di prima economia. Quanto alle commodities, il discorso è un po' più complesso: in linea di massima i paesi emergenti in generale sono molto legati al ciclo delle materie prime(basta guardare alle tipologie di aziende e settori che compongono gli indici suddetti). Per un maggior approfondimento dell'impatto rischio rendimento sul portafoglio, rimando al post della prossima settimana.
andrea
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