L'Elisir Magico si trasforma in Veleno

mercoledì, 9 giugno 2010

Non sono mie parole, ma parlano due esponenti di PIMCO, la società che  gestisce il più grande Fondo Obbligazionario al mondo. Sino a pochi mesi orsono non avevano mai parlato in questi termini, ma ora anche loro si uniscono al coro all'unisono sulla filastrocca lanciata da me e pochi altri da mesi o anni.

Anthony Crescenzi dice "Nations have reached a “Keynesian endpoint” as exhausted balance sheets leave policy makers with few options to bolster economic growth", ovvero gli Stati hanno raggiunto un punto di esaurimento della loro politica keinesiana, e i loro conti ormai non hanno più molte opzioni che permettano loro di promuovere crescita economica.

"Time, devaluations, and debt restructurings might be the only way out for many nations,” ovvero  svalutazione e ristrutturazione del debito sono necessarie, che in poche parole significa dar seguito al deleveraging  chiedendo ai possessori di titoli di stato  di rimetterci parte di quanto hanno investito e svalutare i loro asset.

Inoltre, proprio per via dell'elevato e insostenibile livello di debito  raggiunto da molti Stati (ovvero USA e Italia per esempio e comunque buona parte del mondo occidentale, aggiungo io), il programma di incentivo economico basato sul debito si trasforma da elisir magico in veleno “being seen as a magic elixir that has morphed into poison.”

Alle parole di Crescenzi, fa coro quanto detto da Bill Gross, il n.1 di PIMCO:  “The world is full of dirty shirts in terms of excessive debt, and the United States is one of those countries", frase che è inutile tradurre. A questa va aggiunta la raccomandazione di Gross, delle scorse settimane nella quale diceva non corretto cercar riparo da queste turbolenze comprando titoli di stato USA, e che gli investitori devono farsi furbi ora prima che sia tardi; tale indicazione è successiva al mio commento su questo sito nel quale indicavo assurdo il" fly-to-quality" (ovvero il cercar riparo nei momenti critici dei mercati in investimenti "sicuri") investendo in Titoli di Stato americani o di altri Stati altamente indebitati, che ho definito un saltar dalla padella alla brace.

Come si può vedere, sono in buona compagnia, ormai.

Un saluto agli ottimisti a sproposito.