Un G20 di illusionisti?

venerdì, 3 aprile 2009

Dati occupazionali Usa in linea con le attese: perdita di 663mila posti di lavoro a marzo e tasso di disoccupazione salito all'8,5%, cioè il livello più alto dal novembre 1983. Il mercato ha ballato come al solito, e l'eurusd ha toccato prima 1.3475 - resistenza statica interessante - per poi riprecipitare poco sotto 1.3400. Le prese di profitto potrebbero creare difficoltà alle borse, spingendo al ribasso l'eurusd, con consolidamento sotto quota 1.3400. Questa settimana la archiviamo con molti festeggiamenti per il piano di rilancio del G20, consistente in una gran massa di biglietti da stampare per restituire vigore alla circolazione del credito. Del resto, in Usa la base monetaria è già raddoppiata in sei mesi, attendiamoci ulteriori allentamenti nei mesi a venire. 

La festa di queste ultime sedute presenta comunque un vigore ingiustificabile. Dovrebbe durare davvero poco. Pesano sull'eurusd le prospettive sul differenziale tassi e una situazione bancaria apparentemente più solida di quella Usa: entrambi questi elementi spingono per un rialzo. Ma l'Usd non può permettersi di indebolirsi troppo, o perde appeal presso i paesi che detengono i suoi titoli del Tesoro - e che sono sempre meno disponibili a continuare a comprarli senza condizioni - e rischia di non garantire una partecipazione adeguata al rilancio dell'economia mondiale, perdendo potere d'acquisto sui mercati esteri. Lo Yen intanto si mantiene debole: in Giappone sperano di continuare a campare sulle esportazioni e sul credito a costo zero. Un'illusione che sta conquistando il resto del mondo. L'impressione è però che sono rimasti davvero in pochi a credere a questo gioco di prestigio.