Il mercato europeo degli investimenti socialmente responsabili (Sri) è lievitato dai 103 miliardi del 2005, ai 2.600 miliardi di euro della fine del 2007. Un incremento in soli due anni del 102% che si traduce in una crescita media del 42% l’anno. Nello stesso biennio, poi, l’indice MSCI Europe è cresciuto del 16,1%, portando gli asset gestiti al 17,6% del totale europeo.

Un risultato di tutto rispetto, almeno per il periodo di tempo coperto dall’indagine. Ma se l’Europa sorride agli investimenti responsabili, non si può dire lo stesso per l’Italia: 3,4 miliardi di euro, lo 0,32% del totale delle masse gestite. Pochino, in confronto.

Non sappiamo ancora come l’Sri sia passato attraverso il terremoto della grande crisi, come se la passi adesso. Ma i dati di Eurosif appena elencati sembrano segnalare almeno delle buone potenzialità per il futuro. Insomma, viste le recenti performance, una volta passate le ultime scosse di assestamento, una volta ricostruiti i servizi essenziali alla vita sui territori dell’economia mondiale, allora l’Sri potrebbe tornare a giocarsi le sue possibilità da protagonista.

Ne abbiamo parlato con Davide Dal Maso del Forum per la Finanza Sostenibile.

In Italia poco, ma in Europa molto di più. E lì non sembra più essere solo una scelta di minoranze illuminate. Quali sono i fattori del successo?
«Distinguerei il mercato retail dal mercato istituzionale. Gli italiani investono sempre meno in fondi e questo ha influito, forse ancora di più che per altri segmenti, sui fondi Sri che non hanno mai raggiunto dimensioni veramente significative. Già da anni ormai le reti di distribuzione bancarie orientano la clientela su prodotti diversi dal risparmio gestito e quindi i soldi sono stati spostati su altre forme di investimento. Ci sono anche meno soldi da investire, meno liquidità, e questo porta a ridurre gli investimenti finanziari in assoluto. La crisi ha poi eroso la fiducia, molti sono andati a mettere i soldi sotto il materasso o li hanno dirottati verso altre realtà, tipo l’immobiliare o nei buoni postali. Per quanto riguarda il mercato istituzionale l’Italia sconta un ritardo storico, con un mercato della previdenza che non è decollato nonostante l’ultimo tentativo del Tfr dell’anno scorso. E’ un mercato ancora piccolo, immaturo. In Europa le cifre importanti sono date proprio da questi soggetti che in Italia non ci sono. Per quanto riguarda il successo maggiore in Europa, prenderei in considerazione due fattori: uno è un aumento della domanda, sia di investimento in senso stretto che di responsabilità sociale in senso lato. In Europa esiste un’opinione pubblica più sensibile, più attenta, e gli investitori istituzionali si sentono tenuti a dare più risposte riguardo al tipo di investimenti che fanno. Mentre in Italia ciò non avviene. L’altro fattore di successo è sicuramente la preparazione degli intermediari, in questo caso dei gestori, che anche in risposta a questa crescente domanda di trasparenza si sono attrezzati con piani di investimento dedicati, formazione e capacità di gestione che in Italia non c’è. Una maggiore qualità della domanda e dell’offerta, poi dire quale sia la causa o l’effetto è difficile».

La crisi ha fatto tornare in auge il tema dell’etica, di un diverso modo di intendere l’economia e la finanza. Non potrebbe essere questo un punto di forza per possibili strategie future?
«Diciamo che è quello che molti sperano. Io credo che ci sia un certo tipo di interesse verso la finanza responsabile sicuramente un po’ superficiale, legato ad un senso di disorientamento di alcuni operatori che si erano affidato al totem della crescita infinita. Sicuramente c’è la necessità di ritrovare una bussola. Detto questo, quanto questo crescente interesse sui nostri temi sia sincero ce lo dirà solo il tempo. Vediamo come evolve questa situazione. Gli scenari possibili sono due: o la crisi è meno pensate di quello che temiamo e tra qualche mese ricominciamo allegramente a fare quello facevamo prima, oppure in realtà la crisi è strutturale e quindi probabilmente verranno al pettine i nodi che ha fatto comodo ignorare e magari verranno ridefinite le priorità della politica economica, dei governi e delle imprese».