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Tassi: il ciclo di lavaggio

Anche oggi vi segnaliamo che il dato per gli occupati USA potrebbe costringere la Fed ad una mossa a sorpresa il prossimo mercoledì 15 marzo. In passato è successo, in più occasioni.

di Valter Buffo 10 mar 2017 ore 09:08

Commento giornaliero di www.recce-d.com

 

Ieri giovedì 9 marzo avete visto qualcosa di insolito: il rendimento del Bund saliva, e quello del Treasury USA restava invece fermo. Per questa ragione, si è STRETTO il differenziale USA-Germania, ed è curioso perché mercoledì la Fed alzerà i tassi, mentre Draghi ha detto ieri con non li alzerà... mai. In mercato finanziario  non crede più a Draghi? Si, questo è vero ormai da due anni, dal 2015, ed è molto evidente: ma c’è dell’altro. Chi segue i contributi quotidiani di Recce’d ieri avrà letto la nostra valutazione sui rendimenti obbligazionari: il titolo scelto da SoldiOnline.it era esplicito “Cambia lo scenario dei tassi”. Nel corso della mattinata, poi, è stato pubblicato sul Financial Times un articolo che diceva quanto segue:

A new urgency is gripping financial markets. Talk of a Federal Reserve rate increase next week is no longer the main conversation, with interest rate futures now pricing it as a near certainty. How quickly the Fed moves after March is now the hot topic.

Uno scenario che cambia, quindi, anche per il Financial Times: cambia perché adesso il maggiore argomento di conversazione non sarà più il rialzo di marzo, bensì sarà la domanda “quanti altri rialzi ci saranno nel 2017?”. Si tratta di un cambiamento che, da solo, ha la forza di stravolgere l’intero quadro internazionale, e per questo noi ci torniamo oggi. A caldo. Per gli investitori, che in momento come questi vengono del tutto abbandonati sia dal loro promotore sia dai mezzi di informazione tradizionali, sarà importante capire bene quali sono le ragioni di un tale cambiamento. A partire dal dato che verrà pubblicato oggi negli Stati Uniti, un dato che il Financial Times commentava in questo modo:

US jobs growth has been the catalyst. A survey by ADP revealed on Wednesday that 298,000 private sector jobs were created in February, dwarfing the 187,000 that economists expected. (…) If the official government payrolls report on Friday delivers something similar to the ADP — estimates are currently 190,000 new jobs for February — it will only harden attention on how many quarter-point increases the Fed can deliver in 2017, with knock-on effects for the dollar, Treasuries and equities.

Questa nostra paginetta dovrebbe avervi aiutato a capire perché ieri negli USA il rendimento dei Treasuries NON è salito in parallelo con quello del Bund: perché tutti aspettato di vedere che numero uscirà oggi. Potrebbe uscire un numero che ci dice che la Fed è “in ritardo rispetto all’economia”.

CONCLUSIONE   Recce’d anche oggi vi segnala che il dato per gli occupati USA potrebbe costringere la Fed ad una mossa a sorpresa il prossimo mercoledì 15 marzo. In passato è successo, in più occasioni.

 

rendimento-dei-treasuries
Fonte: Bloomberg

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Fonte: TEc


Nel daily dedicato ai Clienti, The Morning Brief, di oggi 10 marzo 2017, abbiamo trattato i seguenti temi:

  1.     La reazione del Bund alle parole di Draghi dice tutto
  2.     Dove va il petrolio? La sua caduta insegna moltissimo, su come oggi è necessario operare nella gestione di un portafoglio titoli
  3.     Notate il dollaro USA, stamattina
  4.     SEZIONE L'OPERATIVITA'    questa settimana siamo tornati sul tema della valutazione della Borsa USA, tema imposto dal comportamento del mercato tra mercoledì e venerdì scorsi: le idee su questo tema, in Recce’d, sono chiarissime
  5.     SEZIONE L'ANALISI    questa settimana abbiamo analizzato per i nostri Clienti il tema del Regno Unito, partendo dai dati di mercoledì nel Budget del Ministro del Tesoro

 

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