Come destreggiarsi sui Bond brasiliani quotati sul MOT
Sembra facile! Solo gli anziani ricordano lo slogan pubblicitario di tanti anni fa del produttore di caffettiere Bialetti, che ben si presta alla situazione delle obbligazioni in real brasiliani quotate su Borsa Italiana.
di LombardReport .com 8 mar 2017 ore 10:42A cura di Lorenzo Raffo
Sembra facile! Solo gli anziani ricordano lo slogan pubblicitario di tanti anni fa del produttore di caffettiere Bialetti, che ben si presta alla situazione delle obbligazioni in real brasiliani quotate su Borsa Italiana. Infatti ci sono alcune distinzioni da prendere in considerazione per operare al meglio con queste emissioni. Che dipendono da variabili riferite soprattutto alla divisa di liquidazione.
Gli zero coupon sono in dollari…
Valuta di negoziazione e valuta di liquidazione: occorre tenere sempre ben presente questo riferimento quando si acquistano obbligazioni in real, perché le varianti risultano più complesse di quanto avviene con altre monete. In taluni casi infatti la seconda, ovvero la valuta di liquidazione, non è l’euro ma il dollaro Usa. Ne consegue che chi acquista da un conto in euro deve sottostare a un doppio cambio: da euro in dollari e poi in real. Chi acquista invece da un conto in $ fa un’operazione diretta. Sul fronte di queste emissioni si collocano in particolare gli zero coupon:
- Eib/Bei Zc Ap17 Brl (Isin XS1055445701)
- Eib/Bei Zc Ot19 Brl (Isin XS0458647749)
- Eib/Bei Zc Ag21 Brl (Isin XS1097534751)
…gli IFC/World Bank pure
Fra i tassi fissi si distinguono alcune emissioni di IFC/World Bank che hanno anche – come valuta di liquidazione – il dollaro Usa. Si tratta fra l’altro di obbligazioni con cedole molte elevate:
Poi i sovranazionali in euro
La terza opzione riguarda le emissioni l’euro come valuta di liquidazione. Occorre notare che in realtà – in questo caso – si effettua pure una triangolazione real / dollaro / euro, ma trattandosi di relazione fra real e dollaro e poi fra dollaro ed euro il passaggio nel biglietto verde si elide poiché effettuato in contemporanea. In prevalenza le obbligazioni di tale tipo sono le tasso fisso di Eib/Bei:
- Eib/Bei Tf 8,625% Ag17 Brl (Isin XS1095747835)
- Eib/Bei Tf 10,5% Dc17 Brl (Isin XS1014703851)
- Eib/Bei Tf 10% Gn18 Brl (Isin XS1136802615)
- Eib/Bei Tf 10% Dc18 Brl (Isin XS1250872998)
- Eib/Bei Tf 8,75% Ge19 Brl (Isin XS1550273046)
- Eib/Bei Tf 11,5% Mz19 Brl (Isin XS1374123732)
- Eib/Bei Tf 12% Gn19 Brl (Isin XS1347819390)
- World Bank Tf 7,6% St19 Brl (Isin XS1488416329)
- Eib/Bei Tf 8,5% Ge20 Brl (Isin XS1550952292)
Infine le bancarie sempre in euro
Con valuta di liquidazione solo in euro è la quarta tipologia di obbligazioni in real, ovvero le bancarie, soggette - occorre ricordarlo - ad aliquota fiscale 26%:
- Kfw Tf 9,75% Mg17 Brl (Isin XS1020328024)
- Kfw Tf 10,5% Dc17 Brl (Isin XS1014862731)
- Bnp Arbitrage Tf 10% Dc17 Brl (Isin IT0006731068)
- Soc Gen Issuer (Société Generale) Tf 8,5% Nv18 Brl (Isin XS1490842314)
- Bnp Arbitrage Tf 11% Ap19 Brl (Isin IT0006734344)
- Kfw Tf 8,75% Ap19 Brl (Isin XS1508846919)
- Kfw Tf 12% Nv19 Brl (Isin XS1315160702)
Ma c’è dell’altro!
Al di là di tutto questo c’è un’ultima distinzione: varie emissioni sono poco liquide, il che comporta un ulteriore tipo di verifica altrettanto importante, ma che dipende naturalmente da molteplici fattori. Prima di scegliere occorre quindi muoversi con attenzione fra così tante variabili.
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